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湖南螺旋管|防腐螺旋管|螺旋鋼管價格
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經(jīng)濟復(fù)蘇背景下防腐螺旋管需求仍有韌性

發(fā)布日期:2020-08-11瀏覽次數(shù):1156

  7月份以來,期貨市場走出了一波震蕩上行行情,主力合約2010價格一度創(chuàng)出3816元/噸的新高。湖南螺旋管商家據(jù)悉,與4月~6月份因真實需求帶動期貨價格上漲的情況不同,此輪反彈更多的是基于宏觀面和旺季需求的預(yù)期。

  一方面,此輪螺紋鋼與國內(nèi)股市以及有色金屬等大宗商品呈現(xiàn)同步反彈。另一方面,此輪反彈過程中,螺紋鋼現(xiàn)貨價格的漲幅明顯滯后于期貨。截至7月末,主力合約已經(jīng)連續(xù)3個交易日小幅升水現(xiàn)貨。對于后期走勢,筆者認為,短期內(nèi),存在預(yù)期差帶來的調(diào)整風險;中期而言,向上態(tài)勢應(yīng)當不會改變。

  螺旋鋼管價格短期調(diào)整風險仍存

  盡管目前華東地區(qū)已經(jīng)出梅,但南方一些省份還在受洪澇災(zāi)害影響,且雨季過后還會受到高溫天氣的影響。7月份,全國建筑鋼材成交量為21.02萬噸,環(huán)比下降0.33萬噸;水泥磨機開工率自6月以來連續(xù)6周下降,7月下旬開始略有回升,最新數(shù)據(jù)為60.49%,較6月底回落0.14個百分點。這些數(shù)據(jù)均表明,當前建筑行業(yè)需求依舊偏弱。

  供應(yīng)方面,由于目前鋼廠尚有一定利潤,故短期內(nèi),供應(yīng)可能仍會維持高位。上周(7月27日~31日),高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比回升1.43個百分點至94.5%,日均鐵水產(chǎn)量周環(huán)比回升3.8萬噸至251.55萬噸,均升至年內(nèi)高位。另外,近期海外資源的流入也是影響鋼材供給的一個主要因素。6月份,國內(nèi)鋼坯進口量為248.4萬噸,同比增長2237.4%,且從當前國內(nèi)外鋼坯價差水平來看,后續(xù)海外資源仍有流入動力,這些鋼坯資源會陸續(xù)轉(zhuǎn)化為成品鋼材,從而加大短期市場供應(yīng)壓力。

  近期,鋼材需求與供給的差值已經(jīng)連續(xù)9周小于零。這表明,最近2個月,防腐螺旋管持續(xù)處于供過于求狀態(tài)。目前,螺紋鋼主力合約連續(xù)3個交易日升水華東現(xiàn)貨,與華北地區(qū)現(xiàn)貨價差也收窄至100元/噸以內(nèi),這表明,螺紋鋼主力合約價格需求增量預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn),后期若要持續(xù)上漲,則需要實際需求恢復(fù)來進行配合。一旦實際需求的恢復(fù)和需求預(yù)期之間出現(xiàn)時間差,則不排除后續(xù)出現(xiàn)階段性調(diào)整的可能。

  中期供應(yīng)已經(jīng)進入階段性頂部區(qū)域

  中期來看,鋼材供應(yīng)已經(jīng)接近頂部區(qū)域。

  目前,高爐產(chǎn)能利用率連續(xù)11周位于90%以上,從理論上來說,開工率繼續(xù)增長的空間非常有限。同時,近期高品位和低品位鐵礦石的價差持續(xù)擴大,PB粉和超特粉的價差從7月初的119元/噸擴大至169元/噸,PB礦和混礦的價差也從7月初的-21元/噸擴大至53元/噸??紤]到鋼廠利潤呈現(xiàn)下行態(tài)勢,鋼廠不具備通過大量增加高品位礦用量提升產(chǎn)量的動力。至于添加廢鋼,由于當前廢鋼價格和鐵水相比不具備性價比優(yōu)勢,且經(jīng)過前期廢鋼添加量增加之后,目前僅有2個~3個百分點的增長空間,因此,通過添加廢鋼來增加產(chǎn)量的空間也非常有限。

  短流程方面,7月以來,短流程鋼廠產(chǎn)品價格一直在盈虧平衡線附近徘徊,部分地區(qū)已經(jīng)處于虧損狀態(tài),供應(yīng)增長空間也不大。上周,全國71家電爐企業(yè)的開工率和產(chǎn)能利用率分別為72.66%和58.54%,較6月底分別下降1.78個和4.68個百分點。另外,從品種上看,隨著熱軋卷板的利潤超過螺紋鋼,近幾周,鐵水產(chǎn)量有從螺紋鋼流向熱軋卷板的跡象,隱含了長流程螺紋鋼產(chǎn)量見頂信號。

  經(jīng)濟復(fù)蘇背景下螺旋鋼管需求仍有韌性

  從已經(jīng)公布的上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,下半年“強基建+穩(wěn)地產(chǎn)”的預(yù)期仍在進一步強化。在這種背景下,下半年,整個建筑鋼材價格向上的態(tài)勢可能不會改變。

  今年上半年,國內(nèi)基建投資同比下降0.07%,較1月~5月份改善3.24個百分點。其中,6月份當月,基建投資同比增長8.36%,環(huán)比回落2.5個百分點。6月份基建投資的小幅回落主要是受南方洪澇災(zāi)害和年中資金緊張影響所致。

  但從下半年來看,依舊維持基建投資穩(wěn)步增長的判斷。一方面,前期出臺的財政政策仍在逐步落地,近期財政部再度向省級財政部分下發(fā)了新一批1.26萬億元的地方專項債額度;另一方面,7月初,國家發(fā)改委宣布,將在2020年~2022年重點推進150項重大水利工程建設(shè),總投資約為1.29萬億元。隨著資金和項目的落地,今年下半年,基建投資有望二次發(fā)力。另外,目前挖掘機銷量單月增速連續(xù)3個月處于60%以上,挖掘機開工小時數(shù)也連續(xù)3個月處于正增長,后期基建投資或?qū)⒊掷m(xù)改善。

  房地產(chǎn)方面,今年上半年,國內(nèi)房地產(chǎn)投資同比增長1.9%,為年內(nèi)首度轉(zhuǎn)正;商品房銷售、新開工、施工面積等指標也有所好轉(zhuǎn)。6月份當月,新開工面積同比增長8.9%,環(huán)比回升6.4個百分點。考慮到近幾個月土地購置面積持續(xù)回升,且房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金來源持續(xù)好轉(zhuǎn),預(yù)計在第四季度之前,新開工面積不會有明顯下滑。另外,上半年國內(nèi)存量施工面積同比增長2.6%,增速較前5個月提高0.3個百分點,將對后期房地產(chǎn)投資形成一定支撐。不過,房地產(chǎn)政策層面依然延續(xù)“房住不炒”主基調(diào),7月份之后,深圳、東莞、寧波等多個城市的調(diào)控政策相繼加碼。此外,7月底召開的房地產(chǎn)工作座談會強調(diào),實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度,防止資金違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。預(yù)計后期,房地產(chǎn)信貸政策可能有所收緊,這將增加商品房銷售方面的不確定性。

  綜合來看,7月份以來,期貨更多是受宏觀面及旺季需求向好的預(yù)期影響而出現(xiàn)反彈,當前基本面處于相對偏弱狀態(tài)。對于后期走勢,從中期來看,由于下半年“強基建+穩(wěn)地產(chǎn)”預(yù)期進一步強化,螺旋鋼管供應(yīng)到達階段性頂部,下半年螺旋鋼管價格向上態(tài)勢不改。但就短期來看,預(yù)期差所帶來的調(diào)整風險仍存:一是因為在雨季、高溫和洪澇災(zāi)害的影響下,疊加供給高位,短期建筑鋼材庫存增加的態(tài)勢仍在延續(xù);二是目前主力合約價格已經(jīng)兌現(xiàn)了需求增量預(yù)期,后期若要持續(xù)上漲,則需要實際需求恢復(fù)來進行配合,一旦實際需求恢復(fù)狀況與預(yù)期出現(xiàn)差異,則價格階段性回調(diào)可能性較大。

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