上周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格整體處于震蕩上行通道，在宏觀預(yù)期+需求預(yù)期+資本推動(dòng)的情況下，市場(chǎng)走出一波向上行情，電力用涂塑鋼管商家據(jù)悉，期螺最高突破前期壓力位3800元整數(shù)關(guān)口，其它品種均有不同幅度向上表現(xiàn)，但隨著中美關(guān)系的加劇惡化以及市場(chǎng)本身不斷累積的拋壓，盤中沖高回落反復(fù)上演，并于周五午后加快了回吐的腳步，期螺重新被打回3700元區(qū)間高位震蕩，一向處于風(fēng)口的股市亦同步下探，創(chuàng)業(yè)板指跌逾6%，兩市題材股全線熄火，僅周五單日A股市值蒸發(fā)了3.3萬億左右，北向資金實(shí)際凈賣出高達(dá)163.57億元，拉開了資本市場(chǎng)短期調(diào)整的序幕。

　　鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)近期處于與鋼材期貨繼續(xù)背離的狀態(tài)，整體步伐不論漲跌要明顯慢于期貨市場(chǎng)，周初鋼價(jià)隨盤面上漲而小幅上探，周末亦隨盤面回吐實(shí)際成交價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，明降暗降操作開始增多，成交由低價(jià)成交較好，終端及投機(jī)需求正常轉(zhuǎn)為偏弱或慘淡，市場(chǎng)情緒亦發(fā)生微妙變化，由積極樂觀向謹(jǐn)慎觀望轉(zhuǎn)變。

　　由于粗鋼和鋼坯產(chǎn)量不斷增加，鋼材庫存也在不斷上升，市場(chǎng)供給壓力必然大增。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年7月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為213.84萬噸，旬環(huán)比增加0.77萬噸，增長(zhǎng)0.36%，同比增長(zhǎng)5.99%，鋼材203.94萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.00%、同比增長(zhǎng)6.88%，粗鋼和鋼材日產(chǎn)均高位回升。

　　由此導(dǎo)致鋼材庫存不斷增加，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，7月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1438.18萬噸，旬環(huán)比增加76.59萬噸，增長(zhǎng)5.63%;比年初增加484.93萬噸，增長(zhǎng)50.87%，鋼材庫存明顯回升。

　　讓人擔(dān)心的是，目前鋼材社會(huì)庫存仍然居高不下。截止7月26日，鋼材社會(huì)庫存為1363.4萬噸，同比增長(zhǎng)38.3%，已經(jīng)連續(xù)4周增加，看來今年高庫存將是一種常態(tài)化。

　　截至2020年7月24日，鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到146.7點(diǎn)，比上周末漲0.39%，比去年降3.83%;長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到154.8點(diǎn)，比上周末漲0.36%，比去年同期降6.92%;板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到138.2點(diǎn)，比上周末漲0.51%，比去年同期降0.09%。

　　建筑鋼材

　　具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3755元，比上周末漲11元，比上月同期漲32元。截至7月24日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4024元，比上周末漲15元，比上月漲57元。

　　監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫存量達(dá)到了909.54萬噸，比上周末增4.1萬噸，幅度0.45%，比上月同期增5.79%，而比去年同期高34.26%。

　　板材

　　熱軋卷板：監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3905元，比上周末漲21元，比上月同期漲121元。庫存方面，截至7月24日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到242.8萬噸，比上周末增4.44萬噸，幅度為1.86%，比上月同期增7.96%，比去年同期增5.6%。

　　冷軋卷板：截至7月24日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4349元，比上周末漲21元，比上月同期漲192元。庫存方面，截至7月24日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量108.84萬噸，比上周末減1.77萬噸，幅度1.61%，比上月同期降5.4%，比去年同期高2.18%。

　　中厚板：截至7月24日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3908元，比上周末漲18元，比上月同期漲76元。庫存方面，截至7月24日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到110.54萬噸，比上周末增1.52萬噸，幅度為1.39%，比上月同期漲7.23%，比去年同期高5.33%。

　　下周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　此波鋼材價(jià)格行情是否已經(jīng)見頂，中美關(guān)系惡化對(duì)市場(chǎng)的影響有多大，鋼市的未來走向如何?

　　我們認(rèn)為，首先應(yīng)該判斷目前鋼材市場(chǎng)處于的階段，大的宏觀背景、微觀情況以及突發(fā)事件對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，要重點(diǎn)分清，哪些是主導(dǎo)因素，哪些是次要因素，哪些是干擾因素或者未來可能產(chǎn)生的演變。

　　進(jìn)入7月份以來，我們說實(shí)際推動(dòng)鋼材市場(chǎng)走向的主要因素不是來自于產(chǎn)業(yè)本身，產(chǎn)業(yè)本身是高庫存、高產(chǎn)量以及淡季的弱需求，雖然需求沒有完全消失，并且在北方比如雄安等重大工程項(xiàng)目中需求并不弱，但總體與近期的走向來比占的比重并不大，不足以拉動(dòng)淡季不淡行情的出現(xiàn)并形成與股市“牛市”遙相呼應(yīng)的局面，更大的因素是預(yù)期的主導(dǎo)，包括宏觀預(yù)期以及出梅后的需求預(yù)期，資本推動(dòng)的力量非常的明顯，那么在宏觀大的預(yù)期以及需求預(yù)期沒有被證偽的情況下，市場(chǎng)方向性發(fā)生大的轉(zhuǎn)變可能性不大，這是未來行情走向的主要因素。

　　中美關(guān)系目前來看更多的可看作是短期擾動(dòng)因素，至于后期會(huì)不會(huì)更加惡化，取決于雙方的態(tài)度以及國(guó)家總體戰(zhàn)略的需要。美國(guó)小動(dòng)作的背后，實(shí)際上仍是中美兩個(gè)大國(guó)之間相互博弈較量的縮影，直接原因是特朗普馬上面臨大選，逢選必拉中國(guó)下水，從而為大選鋪路贏得更多的籌碼，其次是美國(guó)中長(zhǎng)期對(duì)華戰(zhàn)略計(jì)劃在短期的激化反應(yīng)。后期情況如何，是否演變成戰(zhàn)爭(zhēng)或者擦槍走火市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月23日發(fā)表涉華演講，對(duì)中國(guó)內(nèi)政外交橫加指責(zé)，以至于周五中方的強(qiáng)烈反擊，關(guān)閉成都美大使館等等，事態(tài)在不斷升級(jí)，同時(shí)又適逢周五市場(chǎng)本身自帶的避險(xiǎn)屬性，引發(fā)資本市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒快速升溫。

　　而鋼材市場(chǎng)本身連續(xù)上漲過后的上方拋壓在持續(xù)加大，亦需要釋放的缺口，幾種情緒相互作用，導(dǎo)致前期多空相對(duì)平衡多方略占上風(fēng)的拉鋸狀態(tài)產(chǎn)生向空方微幅的傾斜，此時(shí)要重點(diǎn)關(guān)注資本端借勢(shì)洗盤。

　　考慮到出梅過后，前期被連續(xù)陰雨天氣所抑制的需求會(huì)有所釋放，湖南螺旋鋼管價(jià)格下跌空間或相對(duì)有限，在利空情緒消化過后，尤其在加速下跌后若外部環(huán)境沒有特別大的惡化，市場(chǎng)仍有向上發(fā)力的機(jī)會(huì)，這個(gè)需要結(jié)合鋼材市場(chǎng)去庫存何時(shí)真正啟動(dòng)來判斷。