下游需求超預(yù)期，鋼材庫存加速去化。湖南螺旋鋼管商家據(jù)悉，上周五大品種鋼材社會(huì)庫存下降106.31萬噸，降幅環(huán)比上周增加23.25萬噸，結(jié)合產(chǎn)量情況來看，鋼材下游需求超預(yù)期，鋼材社會(huì)庫存去化維持高速;五大品種鋼廠庫存下降75.94萬噸，降幅環(huán)比上上周增加9.78萬噸，鋼材廠庫快速去化。上周截至到4月9日每日建材成交均值為23.17萬噸，較上上周成交均值上升5.04萬噸。我們測算上周鋼材表觀消費(fèi)量1165.57萬噸，創(chuàng)2016年以來的歷史新高，其中螺紋鋼表觀消費(fèi)量444.01萬噸，創(chuàng)出2016年以來單周消費(fèi)量的新高。從表觀消費(fèi)量上看，目前下游需求旺盛，我們認(rèn)為隨著下游需求的持續(xù)回升，鋼材庫存將持續(xù)去化。

　　熱卷產(chǎn)量低位上升，螺紋鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水品。上周五大品種鋼材產(chǎn)量合計(jì)983萬噸，較上上周上升46.77萬噸，鋼材產(chǎn)量持續(xù)回升;但上周鋼材產(chǎn)量較2016-2019年4年同期產(chǎn)量均值低9.43萬噸，鋼材產(chǎn)量基本恢復(fù)到往年平均水平。分品種看，熱卷由于鋼企檢修的結(jié)束，上周周產(chǎn)量310.04萬噸，環(huán)比上升13.58萬噸，但仍處于往年同期的絕對(duì)低位;螺紋鋼產(chǎn)量恢復(fù)到往年平均水平。上周由于廢鋼價(jià)格的下跌，電爐在利潤好轉(zhuǎn)的情況下開工率快速上升，預(yù)期后期電爐產(chǎn)量繼續(xù)釋放的彈性較小，鋼材總產(chǎn)量難以繼續(xù)上升。

　　盛仕達(dá)螺旋管商家認(rèn)為鋼鐵板塊已進(jìn)入重要戰(zhàn)略配置期。判斷在此次疫情結(jié)束之后，一方面是需求端未來2-3年的需求周期可能因?yàn)榈禺a(chǎn)和基建發(fā)生變化，我們相對(duì)樂觀。同時(shí)中長期看產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度提升，龍頭議價(jià)權(quán)提升，競爭格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預(yù)期、低估值階段。同時(shí)，隨著湖北特別是武漢市的解封，集中的復(fù)工和趕工需求將持續(xù)推高需求，在鋼材庫存去化的背景下，需求不足導(dǎo)致的鐵元素過剩邏輯走弱，鋼價(jià)大概率將反彈。我們認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)疫情逐漸結(jié)束的情況下，增持鋼鐵板塊的機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)下游趕工需求、疊加政策預(yù)期的逐步強(qiáng)化將成為板塊大幅反彈的催化劑。