據(jù)湖南
無(wú)縫鋼管商家了解,近期全球新冠肺炎疫情持續(xù)擴(kuò)散,黑色系商品波動(dòng)明顯加大,鋼鐵行業(yè)面臨很大的挑戰(zhàn)。市場(chǎng)人士從疫情影響的角度,對(duì)今年黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面作了詳細(xì)分析,并針對(duì)企業(yè)如何在鋼材貿(mào)易中用好衍生品工具進(jìn)行了深入探討。
黑色產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤咔橛绊戄^大
今年黑色產(chǎn)業(yè)鏈邏輯預(yù)判主要有兩方面:一是黑色產(chǎn)業(yè)鏈基本面持續(xù)走弱。全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇受到突發(fā)疫情沖擊,對(duì)鋼鐵需求端影響大于供應(yīng)端,對(duì)國(guó)外市場(chǎng)影響大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),鋼鐵基本面將惡化。二是疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì),刺激政策導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫。為應(yīng)對(duì)疫情沖擊,多國(guó)開(kāi)啟不限量供給流動(dòng)性的閘門(mén),今年包括鋼鐵在內(nèi)的許多大宗商品邏輯或都將圍繞“基本面惡化”和“流動(dòng)性泛濫”展開(kāi)。
陳靖夫進(jìn)一步表示,考慮到疫情短期對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游的實(shí)際沖擊依次增強(qiáng),2020年的基本邏輯是下游需求減少倒逼上游原料供給減少。價(jià)格調(diào)整將首先從鋼材開(kāi)始,越靠近上游端,供應(yīng)過(guò)剩的矛盾會(huì)越突出。當(dāng)成本塌陷后,鋼材價(jià)格下移幅度將超過(guò)2019年。當(dāng)疫情過(guò)后,流動(dòng)性的影響將日益顯現(xiàn),尤其是美元流動(dòng)性,將直接影響鐵礦石定價(jià)。但歷史數(shù)據(jù)顯示,在基本面矛盾特別突出的情況下,流動(dòng)性將讓步于基本面。
目前國(guó)內(nèi)需求有回升跡象,特別是建筑業(yè)需求恢復(fù)較快,但制造業(yè)受疫情拖累,需求增長(zhǎng)乏力。有市場(chǎng)人士表示,目前來(lái)看,長(zhǎng)短流程鋼廠開(kāi)工率都有所回升,不過(guò)受限于當(dāng)前利潤(rùn)水平,湖南無(wú)縫鋼管商家預(yù)計(jì)產(chǎn)量雖有所回升,但整體仍處于偏低水平。
湖南無(wú)縫鋼管商家表示,目前國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求快速恢復(fù),產(chǎn)量也逐步恢復(fù),特別是廢鋼價(jià)格回落,短流程開(kāi)工率回升將提高螺紋鋼產(chǎn)量,同時(shí)螺紋鋼庫(kù)存高于去年同期的87%,高庫(kù)存限制螺紋鋼價(jià)格上行高度。國(guó)外疫情愈演愈烈,全球車(chē)企大面積停產(chǎn),國(guó)外低價(jià)鋼鐵資源也將沖擊我國(guó)鋼鐵市場(chǎng),且我國(guó)鋼鐵出口以板材為主,疫情對(duì)遠(yuǎn)月板材出口利空影響更大,預(yù)計(jì)熱軋卷板整體走勢(shì)弱于螺紋鋼。
“疫情對(duì)卷板和螺紋鋼產(chǎn)量的影響有差異,其實(shí)質(zhì)是疫情對(duì)長(zhǎng)短流程的影響差異?!标惥阜虮硎荆咔槠陂g,對(duì)需求的沖擊明顯大于供應(yīng)的收縮幅度,因此鋼材庫(kù)存出現(xiàn)超常累積。疫情過(guò)后,需求端的復(fù)蘇明顯快于供給端,會(huì)導(dǎo)致庫(kù)存去化斜率陡峭。
此外,陳靖夫還認(rèn)為,對(duì)鐵礦石、焦炭等原料而言,供給端受到的沖擊小于需求端,鐵礦石、焦炭供應(yīng)減量會(huì)小于長(zhǎng)流程鋼鐵生產(chǎn)的減量。廢鋼供給受到的沖擊,大致與短流程鋼鐵生產(chǎn)相當(dāng)。但從國(guó)內(nèi)來(lái)看,利潤(rùn)擠壓倒逼原材料價(jià)格的過(guò)程中,廢鋼將首先面臨沖擊,因此廢鋼走勢(shì)相對(duì)于鐵礦石會(huì)更弱。
鋼企需減產(chǎn)解決供需失衡問(wèn)題
陳靖夫表示,在全球范圍內(nèi),疫情對(duì)鋼鐵供應(yīng)的影響要小于對(duì)鋼鐵需求的影響。結(jié)合各國(guó)疫情發(fā)展和管控的情況以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),他預(yù)計(jì)2020年全球鋼鐵需求將下降2.7%。
“短期市場(chǎng)的焦點(diǎn)依然是新冠肺炎疫情的發(fā)展,雖然我國(guó)疫情基本控制,但國(guó)外疫情愈演愈烈,特別是歐美疫情處于快速擴(kuò)張期,疫情嚴(yán)重沖擊全球經(jīng)濟(jì),對(duì)全球制造業(yè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生很大影響?!眲⑶辶φf(shuō),疫情導(dǎo)致歐美鋼材下游需求不振,目前全球超過(guò)100家汽車(chē)工廠停產(chǎn),后期或?qū)⒂懈嗟膰?guó)外鋼鐵資源進(jìn)入中國(guó),包括鋼坯、鐵礦石等,同時(shí)我國(guó)板材出口也將面臨較大沖擊。湖南無(wú)縫鋼管商家認(rèn)為,今年是我國(guó)全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年,未來(lái)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度對(duì)黑色系商品的影響值得關(guān)注。
3—4月本是鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季,往年同期鋼鐵需求會(huì)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。在建信期貨黑色研究主管翟賀攀看來(lái),與往年相比,“金三銀四”已然遲到,今年受疫情影響將推遲至5月前后,規(guī)模也難以與近年同期相提并論。在全球化背景下,我國(guó)鋼鐵需求恢復(fù)難以彌補(bǔ)全球性的需求下滑。據(jù)此推算,二季度鋼材價(jià)格回落至下一個(gè)平臺(tái)后,才能在財(cái)政、貨幣政策的滯后效應(yīng)影響下企穩(wěn)回升。
湖南無(wú)縫鋼管商家認(rèn)為,由于終端指標(biāo)水泥磨機(jī)開(kāi)工和房屋新開(kāi)工恢復(fù)速度明顯慢于情緒指標(biāo)和表觀需求,不排除下游未開(kāi)工但提前拿貨的可能,鋼材的真實(shí)需求回升的幅度可能非常有限,疊加目前鋼材的高庫(kù)存,預(yù)計(jì)后期高爐開(kāi)工率回升緩慢,未來(lái)預(yù)期較為悲觀。
在鋼材供需方面,陳靖夫認(rèn)為,雖然國(guó)內(nèi)粗鋼供應(yīng)有增長(zhǎng)潛力,但需求預(yù)期并不樂(lè)觀,供需關(guān)系已然失衡。若要使供需關(guān)系再度平衡,鋼廠必須減產(chǎn),并且對(duì)基建需求的預(yù)期不能太高。
從全年看,湖南
無(wú)縫鋼管商家認(rèn)為,國(guó)內(nèi)需求總體呈穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)。經(jīng)粗略估算,相較于去年,今年庫(kù)存峰值增加1400萬(wàn)噸左右,相當(dāng)于疫情給囯內(nèi)鋼鐵需求帶來(lái)的減量,考慮后續(xù)需求彌補(bǔ)一些,預(yù)估全年國(guó)內(nèi)粗鋼消費(fèi)量同比減少1000萬(wàn)噸左右,同比下降1.5%左右??紤]到國(guó)外供需矛盾相對(duì)于國(guó)內(nèi)更加惡劣,凈出口同比預(yù)計(jì)將繼續(xù)減少。因此,國(guó)內(nèi)需求減少的部分,一部分將增加在國(guó)內(nèi)庫(kù)存上,另一部分則只能通過(guò)供應(yīng)減量來(lái)實(shí)現(xiàn)供需再平衡。