期貨日內(nèi)走勢偏強(qiáng)，但并未打破震蕩格局?，F(xiàn)貨繼續(xù)走弱，建材多數(shù)下跌，板材穩(wěn)中有跌。本周庫存數(shù)據(jù)大增42萬噸，產(chǎn)量小幅回落的背景下反映需求加速下降，臨近春節(jié)，貿(mào)易商情緒偏空，鋼價有繼續(xù)下跌的空間。

　　一、行情走勢：期貨偏強(qiáng) 現(xiàn)貨續(xù)跌

　　日內(nèi)鋼材期貨走勢偏強(qiáng)，期螺上漲25收報(bào)3529，上方壓力位3550，目前走勢并未打破區(qū)間震蕩格局。熱卷上漲13收報(bào)3557，繼續(xù)維持3500-3600震蕩走勢。原料端波幅不大，但有所分化，焦煤弱于鐵礦和焦炭，其中，鐵礦小跌2收報(bào)639.5，焦炭上漲5收報(bào)1852.5，焦煤下跌10收報(bào)1142。

　　現(xiàn)貨方面，建材多數(shù)下跌，板材穩(wěn)中有跌，支撐減弱。全國主要市場螺紋鋼下跌20-60，均價下調(diào)14;熱卷穩(wěn)中少數(shù)下跌10-50，均價下調(diào)8;中板主穩(wěn)個別下跌10-30，均價下調(diào)4。具體來看，全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3792元/噸，較上個交易日下調(diào)14元/噸。全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3866元/噸，較上個交易日下調(diào)8元/噸。全國23個主要市場6mm 螺旋鋼管價格3600元/噸，較上個交易日下調(diào)4元/噸。

　　二、基本面：庫存大增42萬噸反映需求加速回落

　　1.庫存大增42萬噸

　　本周五大品類庫存數(shù)據(jù)大增41.57萬噸，產(chǎn)量小幅回落0.44萬噸。分品種來看，螺紋鋼增庫明顯，尤其在產(chǎn)量下降9萬噸的背景下，廠庫社庫雙增共計(jì)23.55萬噸，反映需求回落逐步凸顯。板材來看，小幅累庫，熱軋庫存增加5.44萬噸，冷軋庫存增加0.54萬噸，中厚板庫存增加4.79萬噸，整體來看，建材累庫加速，板材庫存小增，需求下滑趨勢加大，鋼價將繼續(xù)承壓下行，且建材跌幅會大于板材。

　　2.焦炭第三輪提漲落地，原料端偏強(qiáng)運(yùn)行

　　受焦化產(chǎn)能壓減及違規(guī)項(xiàng)目停建停產(chǎn)影響，焦炭供應(yīng)下降，已進(jìn)行兩輪價格提漲。而隨著近期環(huán)保限產(chǎn)升級，焦企限產(chǎn)令市場供應(yīng)繼續(xù)收縮，第三輪價格提漲逐步落地。據(jù)了解，河北邯鄲、唐山地區(qū)鋼廠首先答應(yīng)本輪漲價，多數(shù)于12月26日落地執(zhí)行，山東部分鋼廠也于12月26日0時起執(zhí)行焦炭采購價格漲50元/噸。

　　3.生態(tài)環(huán)境部加大對鋼鐵企業(yè)排放監(jiān)測管理

　　生態(tài)環(huán)境部近日發(fā)布《關(guān)于做好鋼鐵企業(yè)超低排放評估監(jiān)測工作的通知》，要求鋼鐵企業(yè)完成超低排放改造并連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行一個月后，可自行或委托有資質(zhì)的監(jiān)測機(jī)構(gòu)和有能力的技術(shù)機(jī)構(gòu)，按照《鋼鐵企業(yè)超低排放評估監(jiān)測技術(shù)指南》，對有組織排放、無組織排放和大宗物料產(chǎn)品運(yùn)輸情況開展評估監(jiān)測。并對弄虛作假行為的鋼鐵企業(yè)和相關(guān)評估監(jiān)測機(jī)構(gòu)，加大聯(lián)合懲戒力度。

　　這也意味著鋼鐵行業(yè)環(huán)保要求會越來越嚴(yán)格，同時行業(yè)環(huán)保成本也會進(jìn)一步增加，這也將加大優(yōu)勝劣汰的步伐，2020年淘汰落后產(chǎn)能會繼續(xù)加大。

　　4.宏觀重點(diǎn)關(guān)注：

　?、俣嗟厍枚?月專項(xiàng)債新增規(guī)模：湖南無縫鋼管廠家據(jù)悉，截止12月25日，山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青島市披露2020年地方債發(fā)行信息，明年1月份合計(jì)擬發(fā)行1706.3億元新增專項(xiàng)債。有助于基建投資在明年一季度繼續(xù)發(fā)力，利好春節(jié)之后鋼材需求的回升。

　　②降準(zhǔn)預(yù)期加強(qiáng)：臨近年底，資金面通常緊張，但在連續(xù)第三日暫停逆回購的背景下，隔夜銀行間同業(yè)拆借利率繼續(xù)下行，12月26日，Shibor多數(shù)走低，隔夜品種下行9.5bp報(bào)0.848%，續(xù)創(chuàng)7月4日以來新低。中國銀行間隔夜回購加權(quán)平均利率跌逾9個基點(diǎn)，創(chuàng)2009年來的盤中新低。反映當(dāng)前資金面較為寬松，這也被行業(yè)人士解讀為，降準(zhǔn)預(yù)期加大，效果提前顯現(xiàn)。至于市場猜測的本周五傍晚是否會發(fā)布降準(zhǔn)消息，我們拭目以待!

　　三、行情預(yù)判

　　臨近春節(jié)，本周庫存數(shù)據(jù)大增，反映當(dāng)前需求加速回落。從今年冬儲行情來看，貿(mào)易商積極性普遍不高，一方面，今年鋼材冬儲政策較為強(qiáng)勢，結(jié)算價格普遍高于去年同期，另一方面，多數(shù)商戶受到去年虧損影響，在今年行業(yè)利潤普遍下行的背景下，冬儲意愿不高。

　　目前市場情緒偏空，成交繼續(xù)萎縮，鋼價下行趨勢不改，且高價區(qū)域跌幅更為明顯。