24年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼鐵需求仍偏弱，建筑用鋼是主要拖累，制造業(yè)用鋼需求具有一定韌性，1-7月五大材需求同比-7.2%，需求端支撐偏弱。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能失衡情況仍存，高爐開(kāi)工率維持在75%-80%左右，在內(nèi)需不足背景下，通過(guò)出口消化過(guò)剩產(chǎn)能，24年以來(lái)出口維持高位，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能失衡比例或在10%左右。因此，鋼材利潤(rùn)持續(xù)延續(xù)低位運(yùn)行，鋼廠盈利承壓。此外，鐵礦石供給趨于寬松，主因巴西、印度等地發(fā)運(yùn)量增加，國(guó)內(nèi)鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)價(jià)格形成壓制，鋼材成本重心下移或進(jìn)一步帶動(dòng)鋼價(jià)偏弱運(yùn)行。

　　建筑用鋼需求低迷，制造業(yè)用鋼顯韌性

　　需求方面，建筑用鋼需求仍偏弱，防腐螺旋管廠家據(jù)悉，截至7月底，今年以來(lái)螺紋鋼及線材表觀需求約9137萬(wàn)噸，同比-20.2%，其中6月以來(lái)需求季節(jié)性回落，目前仍維持偏弱狀態(tài)。制造業(yè)用鋼顯韌性，今年以來(lái)熱軋、冷軋、中厚板表觀需求約1.64億噸，同比+1.9%，主因家電、造船、能源等領(lǐng)域需求拉動(dòng)。總體來(lái)看，今年1-7月五大材表觀需求同比-7.2%，鋼材需求仍偏弱。

　　產(chǎn)能失衡仍存，鋼材利潤(rùn)維持低位運(yùn)行

　　供給方面，產(chǎn)能失衡仍存，產(chǎn)量主要跟隨需求波動(dòng)，高爐開(kāi)工率總體在75%-80%左右。同時(shí)，1-6月國(guó)內(nèi)鋼材出口5340萬(wàn)噸，同比+24.0%，出口量仍維持高速增長(zhǎng)，主因國(guó)內(nèi)需求不足背景下，通過(guò)出口消化國(guó)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能。按2023年出口量9026萬(wàn)噸測(cè)算，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能失衡比例或在10%左右。利潤(rùn)方面，產(chǎn)能失衡背景下，鋼材利潤(rùn)維持低位運(yùn)行，且6月后盈利再次走弱，據(jù)Mysteel，截至7月26日鋼廠盈利比率僅15.2%。

　　鐵礦石供給趨于寬松，鋼材成本重心逐步下移

　　2024年以來(lái)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量維持較高水平，1-7月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比增加3.8%，其中巴西發(fā)運(yùn)量同比增加6.9%;1-6月中國(guó)進(jìn)口鐵礦石6.11億噸，同比+6.2%，其中巴西、印度等進(jìn)口增量明顯。隨著鐵礦石供應(yīng)增加，鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)累積，且在鐵水產(chǎn)量回升后，截至7月底去庫(kù)拐點(diǎn)仍未出現(xiàn)。目前鐵礦石庫(kù)存已累積至2020年以來(lái)的明顯高位，鐵礦石供應(yīng)呈現(xiàn)明顯寬松格局，鋼材成本重心或進(jìn)一步下降。

　　螺紋鋼新老國(guó)標(biāo)切換，加劇短期去庫(kù)壓力

　　螺紋鋼新國(guó)標(biāo)于6月25日發(fā)布，將于9月25日正式實(shí)施，過(guò)渡期3個(gè)月，由國(guó)家推薦性標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)上期所于7月29日發(fā)布通知，即日起允許按照新國(guó)標(biāo)生產(chǎn)的螺紋鋼、線材注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，8月19日起舊國(guó)標(biāo)不得注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，9月24日收盤(pán)后舊國(guó)標(biāo)注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單由交易所注銷，尚未解質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單由交易所解質(zhì)押。

　　湖南涂塑鋼管廠家據(jù)悉，新標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布以來(lái)，全國(guó)近50家鋼廠發(fā)布鋼筋產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)變更通知，另有部分鋼廠為順利實(shí)施新老國(guó)標(biāo)更替安排檢修計(jì)劃。此外，在需求偏弱背景下，華東部分地區(qū)倉(cāng)庫(kù)發(fā)生踩踏出貨現(xiàn)象，加劇短期去庫(kù)壓力。（來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）