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湖南無(wú)縫鋼管|涂塑螺旋管價(jià)格
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宏觀利好集中兌現(xiàn),鋼價(jià)面臨短時(shí)調(diào)整壓力

發(fā)布日期:2024-05-24瀏覽次數(shù):457

  5月中旬地產(chǎn)利好政策頻出,市場(chǎng)宏觀氛圍推升,黑色系普遍上行,螺紋鋼近一周漲幅6%,熱卷漲幅4%,鐵礦石漲幅8%,焦煤和焦炭漲幅均達(dá)到11%。價(jià)格短期過(guò)快拉漲對(duì)終端需求形成抑制,隨著宏觀利好的集中兌現(xiàn),鋼價(jià)有所承壓,短期面臨回調(diào)壓力。

  一、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示降息推遲,金屬普遍回調(diào)

  5月23日凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示,與會(huì)者擔(dān)心通脹下降進(jìn)展不足,認(rèn)為需要花更長(zhǎng)時(shí)間才會(huì)有信心降息,暗示將繼續(xù)維持高利率的觀望狀態(tài),甚至多位與會(huì)者提到,如果通脹風(fēng)險(xiǎn)以適當(dāng)?shù)姆绞匠霈F(xiàn),他們?cè)敢膺M(jìn)一步收緊貨幣政策。會(huì)議紀(jì)要釋放偏鷹派信號(hào),短端美債收益率漲超4個(gè)基點(diǎn),道指創(chuàng)本月最大跌幅,美指跳漲,大宗商品承壓,黃金原油均刷新日內(nèi)新低。聯(lián)邦基金利率期貨顯示,9月降息概率下降至60%以下。

  國(guó)內(nèi)市場(chǎng),地產(chǎn)政策逐步落地,昆明、南昌等城市已有多家銀行執(zhí)行首套房貸首付15%比例,二套房首付25%比例,廣州住房“以舊換新”啟動(dòng),湖北出臺(tái)促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)發(fā)展政策措施,從取消限購(gòu)、降低購(gòu)房門檻到加大金融財(cái)稅等10方面釋放利好。此次政策有助于推動(dòng)購(gòu)房熱情,釋放剛性需求,但銷售端的持續(xù)回暖仍待觀察。后續(xù)關(guān)注保障性住房貸款落地發(fā)揮的作用和對(duì)房企資金改善的效果。短時(shí)來(lái)看,湖南無(wú)縫鋼管商家認(rèn)為,在政策利好集中釋放后,市場(chǎng)進(jìn)入冷靜期,大宗商品回歸各自基本面。

  二、供增需減,庫(kù)存降幅趨緩

  產(chǎn)需結(jié)構(gòu)方面,五大材本周產(chǎn)增需減,庫(kù)存降幅放緩。其中,增產(chǎn)主要集中在螺紋鋼和中厚板,周度螺紋鋼增產(chǎn)2.16萬(wàn)噸至235.74萬(wàn)噸,產(chǎn)量較2023年同期下降13%;表觀需求下降12.14萬(wàn)噸至278.17萬(wàn)噸,較2023年同期低7%??値?kù)存降幅趨緩,環(huán)比下降42.43萬(wàn)噸,較2023年同期下降8%。廠庫(kù)社庫(kù)延續(xù)下降趨勢(shì),同比2023年分別下降12%和6%。當(dāng)前螺紋鋼的庫(kù)存處于歷史偏低水平,基本面沒(méi)有累庫(kù)壓力。按照當(dāng)前去庫(kù)節(jié)奏,累庫(kù)拐點(diǎn)或在6月中旬左右,但需關(guān)注淡季需求走弱和鋼廠增產(chǎn)的情況。

  熱卷方面,產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增,整體增產(chǎn)幅度有限,較上周僅增加0.7萬(wàn)噸至325.36萬(wàn)噸,需求具有一定韌性,較上周下滑2.66萬(wàn)噸至327.84萬(wàn)噸,超出2023年同期3%,仍處于中高位水平,庫(kù)銷比與2020年同期相當(dāng),略高于2023年的1.18。出口方面,熱卷4月出口較3月下降約19%,但仍高出2023年同期33%左右,整體出口量維持高位,鋼廠出口訂單尚可。此外,近期美國(guó)對(duì)中國(guó)部分鋼材加征關(guān)稅的消息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注,按照我國(guó)出口美國(guó)鋼材比例不足1%來(lái)看,直接影響相對(duì)較小,需關(guān)注下游制造業(yè)企業(yè)如電動(dòng)汽車以及起重機(jī)等方面間接出口可能帶來(lái)的壓力。

  三、鐵水繼增有限,原料端高位略有承壓

  黑色系在近一周的上漲行情中,原料端整體漲幅超過(guò)成材,成本支撐上移也成為此輪鋼價(jià)上漲的重要?jiǎng)恿?。衡量原料端需求的鐵水自4月以來(lái)持續(xù)增加,鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示較3月末鐵水增量7%。利潤(rùn)方面,唐山鋼廠平均鐵水不含稅成本為2632元/噸,鋼坯含稅成本3481元/噸,周環(huán)比增加14元/噸,鋼廠平均盈利79元/噸。短時(shí)鋼廠生產(chǎn)仍將維持,但后續(xù)考慮淡季需求下滑壓力,進(jìn)一步增產(chǎn)空間預(yù)計(jì)有限。根據(jù)SMM的最新數(shù)據(jù),5月16日至5月22日,日均鐵水仍有0.56萬(wàn)噸的增量,下周(5月23日-5月29日)或?qū)⑥D(zhuǎn)降0.68萬(wàn)噸。

  鐵礦石發(fā)運(yùn)量來(lái)看,二季度仍處于發(fā)運(yùn)旺季,截止5月17日當(dāng)周,澳洲巴西14港口發(fā)運(yùn)量2246.9萬(wàn)噸,環(huán)比周度下降99.5萬(wàn)噸,同比仍處于相對(duì)高位。且鐵礦石港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增,5月17日當(dāng)周14805.79萬(wàn)噸,環(huán)比增加130.56萬(wàn)噸,較2023年同期高出15.79萬(wàn)噸??紤]到6月季度末有發(fā)運(yùn)沖量的壓力,后續(xù)鐵礦石供需基本面改善有限,邊際轉(zhuǎn)弱的壓力加大。焦煤方面,全國(guó)110加洗煤廠樣本開工率68.31%,較上期增加0.4個(gè)百分點(diǎn);日均產(chǎn)量57.84萬(wàn)噸,增加0.11萬(wàn)噸。前期市場(chǎng)關(guān)注的山西煤礦增產(chǎn)的消息,目前來(lái)看,短期增幅有限,但若終端需求持續(xù)走弱,焦炭仍面臨提降壓力,將抑制對(duì)焦煤端的需求增量。

  綜合以上,政策利好集中釋放后,市場(chǎng)面臨高位調(diào)整的壓力。供需基本面的變化成為短時(shí)關(guān)注的焦點(diǎn)。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看,當(dāng)前需求雖有回落,但增產(chǎn)有所放緩,且持續(xù)去庫(kù)背景下,鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存壓力并不大,供需基本面沒(méi)有突出矛盾,預(yù)計(jì)短時(shí)涂塑螺旋管價(jià)格回落空間有限。中期來(lái)看,國(guó)內(nèi)政策預(yù)期仍存,宏觀偏暖的氛圍仍在,黑色系價(jià)格更容易受到政策因素的影響,整體仍延續(xù)偏強(qiáng)的趨勢(shì),策略上可重點(diǎn)把握回調(diào)做多的機(jī)會(huì)。(來(lái)源于網(wǎng)絡(luò))

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