鋼鐵調(diào)研：

　　部分經(jīng)銷商與鋼廠的看法如下：

　　經(jīng)銷商A：目前看跌，沒上漲信號，庫存都兩萬，煎熬的度過每一日;

　　鋼廠B：眼前趨勢下行，3-4月行情應(yīng)該會反彈，庫存我們4-5萬噸;

　　鋼廠C：感覺穩(wěn)了吧，現(xiàn)貨不怎么跟落了;年前沒怎么補(bǔ)庫，正常一半的庫存量。

　　原料動態(tài)

　　1.鋼坯價格

　　湖南涂塑螺旋鋼管廠家據(jù)悉，26日唐山方坯穩(wěn)，報3520元/噸;市場方面，終端需求釋放不足，下游鋼企購買坯料操作較少，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)偏弱。黑色系期螺盤中持綠震蕩調(diào)整，貿(mào)易商心態(tài)不佳，午前鋼坯倉儲現(xiàn)貨部分報3580元含稅，交投有限。周五鐵礦石指數(shù)漲0.5美金;唐山準(zhǔn)一級濕熄焦現(xiàn)匯到廠2130-2160元/噸，焦炭價格仍有下調(diào)預(yù)期。下游成材方面，主流價格穩(wěn)中下調(diào)10-20元，整體成交表現(xiàn)偏弱。目前宏觀因素影響減弱，終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，疊加正值月底，各方資金壓力較為緊張，今期貨盤中集體持綠運行，現(xiàn)貨資源價格跟隨下調(diào)，廠商多讓利走貨為主，綜合預(yù)計明唐山鋼坯價格弱穩(wěn)運行。

　　2.鐵礦庫存

　　鐵礦石供需格局變化不大，鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，礦石終端消耗再度回落，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比雙雙下降，多因鋼廠盈利狀況不佳，且廠內(nèi)成材庫存大幅增加，提產(chǎn)動能不強(qiáng)，弱勢需求繼續(xù)抑制礦價。與此同時，國內(nèi)港口到貨環(huán)比微降，整體仍維持高位，而礦商發(fā)運低位也迎來大幅回升，按船期推算后續(xù)港口到貨量將持續(xù)回升，海外礦石供應(yīng)穩(wěn)中有升，相應(yīng)的內(nèi)礦生產(chǎn)季節(jié)性減量也不大，整體礦石供應(yīng)維持偏高水平。目前來看，鋼廠盈利狀況暫未好轉(zhuǎn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，礦石需求表現(xiàn)依然疲弱，而礦石供應(yīng)卻維持相對高位，礦石基本面并未改善，高估值礦價仍將承壓運行，相對利好則是期價深度貼水，下行阻力增加，弱現(xiàn)實與貼水修復(fù)邏輯繼續(xù)博弈，預(yù)計礦價偏弱振蕩運行，重點關(guān)注成材表現(xiàn)情況。

　　成品動態(tài)

　　【建材】26日全國線螺市價穩(wěn)中下調(diào)。53個樣本城市中，平穩(wěn)城市38個，占比72%;下跌城市15個，跌幅10-50，占比28%;主力螺紋收3749跌49跌幅1.29%;26日唐山遷安地區(qū)松汀普方坯資源出廠含稅跌10，報3520元;現(xiàn)貨市場來看，今開盤國內(nèi)現(xiàn)貨價格主流穩(wěn)中下移，期螺低位震蕩，打壓市場情緒，終端復(fù)工情況欠佳，投機(jī)需求更為寥寥，商家出貨意愿抬升，午后價格多可議，加之焦炭提降，預(yù)計明價穩(wěn)中偏弱運行。影響因素如下：1.減產(chǎn)消息不實，黑色系走勢偏弱;2.下游開工率偏低，需求恢復(fù)緩慢，成交寥寥;3.庫存小幅累積，部分商家低位出貨;4.前期庫存成本偏高，主導(dǎo)廠商大幅降價意愿不強(qiáng)。

　　【帶鋼】今全國帶鋼偏弱為主，卷螺盤面持綠低位震蕩，市場整體信心不足，目前已到達(dá)年十五過后的需求驗證期，觀望情緒占主導(dǎo)。其中華北主導(dǎo)鋼廠降10-20;唐山145系窄帶主流降10，整體成交不暢，下游僅按需補(bǔ)庫為主;中寬現(xiàn)貨小幅調(diào)整，貿(mào)易商隨行出貨，市場多空博弈劇烈;華東華南偏弱運行，市場交投表現(xiàn)平平?？紤]成本端顯弱，料明或弱穩(wěn)整理。

　　市場宏觀熱點話題解讀

　　【美國通脹迎來決戰(zhàn)時刻：美聯(lián)儲最重視的指標(biāo)來襲】在美國已公布高于預(yù)期的1月CPI和PPI數(shù)據(jù)之后，美東時間本周四，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——美國1月個人消費支出數(shù)據(jù)(PCE)即將公布。

　　彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測美聯(lián)儲1月核心PCE可能會出現(xiàn)一年來最大環(huán)比漲幅，這凸顯出美聯(lián)儲遏制美國通脹壓力的前景仍然道阻且長。

　　解讀：美聯(lián)儲調(diào)息已經(jīng)成為了一種風(fēng)向符號,市場情緒被牢牢綁定,一旦短期調(diào)息超出預(yù)期,在期現(xiàn)聯(lián)動的作用下，鋼價很容易出現(xiàn)波動。對于未來的加息尾聲和降息預(yù)期，我們建議關(guān)注加降之間“空檔期”對鋼價的緩和作用效果，以及美聯(lián)儲一旦開啟降息，市場情緒將集中爆發(fā)，鋼材價格很可能在一周內(nèi)持續(xù)走強(qiáng)。

　　【受雨雪及路面結(jié)冰影響，全國11省份封閉路段47個】從交通運輸部路網(wǎng)中心獲悉，截至今日(2月26日)9時，受雨雪及路面結(jié)冰影響，貴州、甘肅、寧夏、青海、四川、安徽、廣東、湖南、云南、重慶、江西等11個省(區(qū)、市)共計封閉路段47個，關(guān)閉收費站281個，恢復(fù)通行時間待定。

　　解讀:年后冷空氣南下，多地雨雪天氣運輸受阻，道路運輸受阻，天氣狀況不佳，需求復(fù)蘇緩慢。

　　期貨信息

　　卷螺期貨大幅下滑，期螺05收3749，跌49;期卷05收3872，跌39。滬指收報2977.02點，跌0.93%。深成指收報9066.09點，跌0.04%。今日期螺05前20名主力機(jī)構(gòu)多頭增倉3.1萬手，空頭增倉3.5萬手，持倉變動偏空。

　　近期鋼市走勢

　　1、邢臺、天津地區(qū)部分鋼廠對濕熄焦炭下調(diào)100元/噸、干熄焦炭下調(diào)110元/噸，2024年2月27日零點執(zhí)行。焦炭供需結(jié)構(gòu)寬松，市場情緒延續(xù)悲觀，焦炭價格仍有下調(diào)預(yù)期。

　　2、下游鋼企購買坯料操作較少，鋼坯仍有下降空間。

　　3、目前已至2月底，傳統(tǒng)消費旺季金三銀四逐步靠近，需求存有改善預(yù)期，但當(dāng)前改善速度偏緩，庫存壓力暫未得到明顯緩解，供需壓力對鋼價形成壓制。

　　4、宏觀面來看，市場對政策仍存期待，對鋼市存一定托底作用，鋼價回落有限。

　　綜上，螺旋焊管價格或?qū)⒃诂F(xiàn)有局面上窄幅震蕩弱勢運行。