鋼鐵調研：

　　鋼貿客戶A：節(jié)后上班就“開門綠”，也符合節(jié)前的心理預期，還好庫存位置較低，現(xiàn)在就是老實做事，不跟風，不炒作，合適利潤就做點，不合適不安全就不干，現(xiàn)在連套保盤都賣不動貨，做冬儲的估計更難做。

　　鋼貿客戶B：現(xiàn)在市場還有一些沒上班，年后需求方面，現(xiàn)在工地大部分都還沒開工，還不知道需求怎么樣，感覺工程缺錢，等現(xiàn)貨降價好開工，但是價格跌再多，該缺錢的還是缺錢，目前來看，還需要多關注一下終端那邊開工的情況。

　　冬儲庫存累庫幅度偏低

　　鋼護筒廠家據悉，2024年全國各地春節(jié)期間庫存增幅速度較往年有明顯差距，春節(jié)期間盡管高爐處于復產階段，但鐵水以流向熱卷為主。雖然有當時冬儲價格較高的影響，但從側面也可以反映出目前商家對2024年信心較弱，操作的意愿偏低，市場調研來看，到貨壓力不大，建材鋼廠產量仍在下滑，疊加電爐廠放假，螺紋總產量偏低，因此需求偏弱，累庫情況依然靠近節(jié)前樂觀的曲線。但由于更多靠低產量貢獻而非需求復蘇，因此電爐廠復工后，庫存去化或將承壓。

　　期貨盤面

　　卷螺期貨繼續(xù)大跌，期螺05收3753，跌82;期卷05收3884，跌91。期螺05前20名主力機構多頭增倉9.8萬手，空頭增倉12.2萬手，持倉變動偏空，永安空單增超1萬手，持倉變動偏空。今日全國成材由漲轉跌，各品種均價跌幅10-40。今日央行下調5年期LPR利率25個基點，1年期LPR利率不變。政策對房地產的呵護明顯，進一步降低居民房貸利息支出、促進房地產市場平穩(wěn)發(fā)展。不過，市場并未理會。假期后“開門紅”走高的樂觀情緒被快速打破，市場或擔憂年初開工不足，需求跟不上，“提前交易”弱現(xiàn)實邏輯，產業(yè)鏈來看，焦炭第三輪提降快速落地，今日鐵礦石期貨跌勢兇猛。預計卷螺期貨仍有下跌動能，留意期螺支撐3700-3750，壓力3800;期卷支撐3850，壓力3900。

　　總結預測

　　鋼材價格下跌或有兩方面原因：一是提前交易需求不及預期，地產、基建等鋼材需求無修復基礎，鋼材價格波動由政策預期切換為現(xiàn)實需求，多頭的核心依據是旺季需求無法證偽，但是旺季需求不及預期的概率確實偏高，目前都停留在預期階段;二是黑色系商品估值偏高，下跌更有想象空間。其中，雙焦最弱，目前處于連續(xù)下跌態(tài)勢，且第三輪提降快速落地后仍弱勢，鋼材成本有松動。

　　綜合而言，多空雙方均在交易預期，多頭依賴兩會政策預期，空頭依賴弱需求預期。從盤面走勢來看，更傾向于交易弱需求，下跌力量占主導，短期涂塑螺旋管價格仍有下跌動力，整體偏弱運行。