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湖南防腐鋼管|厚壁螺旋管廠家
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供需面臨錯(cuò)配 鋼價(jià)有望迎來(lái)一輪上漲

發(fā)布日期:2024-02-21瀏覽次數(shù):452

  春節(jié)長(zhǎng)假期間,以原油、倫銅為代表的國(guó)際大宗商品整體表現(xiàn)偏強(qiáng),同時(shí)國(guó)內(nèi)旅游出行、電影票房等數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)強(qiáng)勁,使得市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格持偏樂觀預(yù)期。湖南防腐鋼管廠家指出,鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)如期迎來(lái)開門紅,但螺紋鋼、熱軋卷板期貨在節(jié)后首個(gè)交易日呈現(xiàn)高開低走之勢(shì),最終螺紋鋼、熱軋卷板主力合約收盤分別錄得跌幅1.07%、0.88%,日內(nèi)振幅均超過(guò)2%。對(duì)于節(jié)后鋼材期貨出乎意料地走弱,筆者認(rèn)為主要原因可能在于以下兩點(diǎn):

  股市反彈動(dòng)能減弱

  回顧年初以來(lái)的行情,螺紋鋼與A股同作為受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大的兩類資產(chǎn),二者價(jià)格走勢(shì)體現(xiàn)出較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性,且A股明顯占據(jù)主導(dǎo)地位。年初至2月初,上證指數(shù)連續(xù)調(diào)整,螺紋鋼期貨跟隨調(diào)整,但幅度遠(yuǎn)小于股市。上證指數(shù)自2月5日觸底之后,螺紋鋼盤面亦跟進(jìn)企穩(wěn)并有所反彈,反彈幅度亦小于股市。2月5日至2月19日,上證指數(shù)累計(jì)上漲275點(diǎn),在近期快速反彈之后已逼近強(qiáng)壓力位60日線,短期繼續(xù)向上突破的阻力加大。在此背景之下,鋼材期貨繼續(xù)跟隨A股的動(dòng)力減弱,節(jié)前減倉(cāng)離場(chǎng)的空單加回,盤面由漲轉(zhuǎn)跌。

  供需處于雙弱階段

  當(dāng)前仍處于鋼材消費(fèi)淡季,加上春節(jié)長(zhǎng)假影響,鋼材需求尚處于年內(nèi)最低點(diǎn)。且按照往年經(jīng)驗(yàn),在接下來(lái)4—5周內(nèi),鋼材總庫(kù)存還將延續(xù)季節(jié)性累積。雖然當(dāng)前熱軋卷板、螺紋鋼公歷視角下的庫(kù)存同比均偏低,但如果將春節(jié)因素考慮在內(nèi),即從農(nóng)歷視角來(lái)看,調(diào)研統(tǒng)計(jì)的最新螺紋鋼總庫(kù)存為1056.72萬(wàn)噸,較去年同期多增近9.93%,熱軋卷板庫(kù)存壓力稍小,最新一期總庫(kù)存為388.5萬(wàn)噸,同比多增5.85%。在需求真正啟動(dòng)、庫(kù)存去化之前,鋼材偏高的庫(kù)存或掣肘價(jià)格上行。從往年情況來(lái)看,春節(jié)后鋼價(jià)的上漲驅(qū)動(dòng)通常來(lái)自宏觀預(yù)期層面而非基本面,預(yù)計(jì)今年也不會(huì)例外。

  盡管鋼材期貨在節(jié)后首個(gè)交易日未能實(shí)現(xiàn)開門紅,筆者對(duì)于后期鋼材特別是螺紋鋼的價(jià)格走勢(shì)仍持偏樂觀態(tài)度。宏觀層面,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體承壓的背景下,市場(chǎng)對(duì)于宏觀政策發(fā)力的預(yù)期較強(qiáng),在基本面短期內(nèi)相對(duì)平淡的情況下,強(qiáng)預(yù)期有望成為市場(chǎng)交易的主要邏輯。供需層面,鋼材供需將在節(jié)后陸續(xù)恢復(fù),需關(guān)注供應(yīng)與需求各自的恢復(fù)速度,二者之間的差異或成為接下來(lái)市場(chǎng)多空博弈的焦點(diǎn)。同樣從農(nóng)歷視角出發(fā),當(dāng)前螺紋鋼周度產(chǎn)量較去年同期低了15.44%,熱軋卷板周度產(chǎn)量同比高3.28%,且據(jù)測(cè)算,目前鋼廠長(zhǎng)流程螺紋鋼、熱軋卷板生產(chǎn)利潤(rùn)為-59元/噸和-93元/噸,電爐平均利潤(rùn)為-90元/噸,利潤(rùn)水平低迷將限制鋼廠復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)意愿,因此筆者認(rèn)為節(jié)后有較大概率出現(xiàn)螺紋鋼需求比供應(yīng)更快恢復(fù)的情形,鋼材供應(yīng)整體偏低導(dǎo)致春節(jié)期間累庫(kù)較為緩慢已初見端倪。

  整體而言,厚壁螺旋管廠家認(rèn)為,因鋼材期貨跟隨A股反彈的動(dòng)能減弱,加上供需端價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足,鋼價(jià)高開低走。隨著宏觀強(qiáng)預(yù)期交易或再度升溫,疊加鋼材供應(yīng)速度恢復(fù)滯后于需求回升,特別是螺紋鋼的低供應(yīng)現(xiàn)狀將拉低其節(jié)后累庫(kù)斜率,鋼材價(jià)格有望迎來(lái)一輪上漲。

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