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湖南防腐鋼管|厚壁螺旋管廠家
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供需面臨錯配 鋼價有望迎來一輪上漲

發(fā)布日期:2024-02-21瀏覽次數(shù):451

  春節(jié)長假期間,以原油、倫銅為代表的國際大宗商品整體表現(xiàn)偏強,同時國內(nèi)旅游出行、電影票房等數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)強勁,使得市場對于節(jié)后國內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨價格持偏樂觀預(yù)期。湖南防腐鋼管廠家指出,鋼材現(xiàn)貨市場如期迎來開門紅,但螺紋鋼、熱軋卷板期貨在節(jié)后首個交易日呈現(xiàn)高開低走之勢,最終螺紋鋼、熱軋卷板主力合約收盤分別錄得跌幅1.07%、0.88%,日內(nèi)振幅均超過2%。對于節(jié)后鋼材期貨出乎意料地走弱,筆者認為主要原因可能在于以下兩點:

  股市反彈動能減弱

  回顧年初以來的行情,螺紋鋼與A股同作為受到宏觀經(jīng)濟影響較大的兩類資產(chǎn),二者價格走勢體現(xiàn)出較強的關(guān)聯(lián)性,且A股明顯占據(jù)主導(dǎo)地位。年初至2月初,上證指數(shù)連續(xù)調(diào)整,螺紋鋼期貨跟隨調(diào)整,但幅度遠小于股市。上證指數(shù)自2月5日觸底之后,螺紋鋼盤面亦跟進企穩(wěn)并有所反彈,反彈幅度亦小于股市。2月5日至2月19日,上證指數(shù)累計上漲275點,在近期快速反彈之后已逼近強壓力位60日線,短期繼續(xù)向上突破的阻力加大。在此背景之下,鋼材期貨繼續(xù)跟隨A股的動力減弱,節(jié)前減倉離場的空單加回,盤面由漲轉(zhuǎn)跌。

  供需處于雙弱階段

  當(dāng)前仍處于鋼材消費淡季,加上春節(jié)長假影響,鋼材需求尚處于年內(nèi)最低點。且按照往年經(jīng)驗,在接下來4—5周內(nèi),鋼材總庫存還將延續(xù)季節(jié)性累積。雖然當(dāng)前熱軋卷板、螺紋鋼公歷視角下的庫存同比均偏低,但如果將春節(jié)因素考慮在內(nèi),即從農(nóng)歷視角來看,調(diào)研統(tǒng)計的最新螺紋鋼總庫存為1056.72萬噸,較去年同期多增近9.93%,熱軋卷板庫存壓力稍小,最新一期總庫存為388.5萬噸,同比多增5.85%。在需求真正啟動、庫存去化之前,鋼材偏高的庫存或掣肘價格上行。從往年情況來看,春節(jié)后鋼價的上漲驅(qū)動通常來自宏觀預(yù)期層面而非基本面,預(yù)計今年也不會例外。

  盡管鋼材期貨在節(jié)后首個交易日未能實現(xiàn)開門紅,筆者對于后期鋼材特別是螺紋鋼的價格走勢仍持偏樂觀態(tài)度。宏觀層面,在當(dāng)前經(jīng)濟增長整體承壓的背景下,市場對于宏觀政策發(fā)力的預(yù)期較強,在基本面短期內(nèi)相對平淡的情況下,強預(yù)期有望成為市場交易的主要邏輯。供需層面,鋼材供需將在節(jié)后陸續(xù)恢復(fù),需關(guān)注供應(yīng)與需求各自的恢復(fù)速度,二者之間的差異或成為接下來市場多空博弈的焦點。同樣從農(nóng)歷視角出發(fā),當(dāng)前螺紋鋼周度產(chǎn)量較去年同期低了15.44%,熱軋卷板周度產(chǎn)量同比高3.28%,且據(jù)測算,目前鋼廠長流程螺紋鋼、熱軋卷板生產(chǎn)利潤為-59元/噸和-93元/噸,電爐平均利潤為-90元/噸,利潤水平低迷將限制鋼廠復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)意愿,因此筆者認為節(jié)后有較大概率出現(xiàn)螺紋鋼需求比供應(yīng)更快恢復(fù)的情形,鋼材供應(yīng)整體偏低導(dǎo)致春節(jié)期間累庫較為緩慢已初見端倪。

  整體而言,厚壁螺旋管廠家認為,因鋼材期貨跟隨A股反彈的動能減弱,加上供需端價格上行驅(qū)動不足,鋼價高開低走。隨著宏觀強預(yù)期交易或再度升溫,疊加鋼材供應(yīng)速度恢復(fù)滯后于需求回升,特別是螺紋鋼的低供應(yīng)現(xiàn)狀將拉低其節(jié)后累庫斜率,鋼材價格有望迎來一輪上漲。

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