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長沙螺旋鋼管|螺旋管廠家
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鋼價(jià)大跌后或迎來盤整但難言反轉(zhuǎn)

發(fā)布日期:2023-05-15瀏覽次數(shù):633

  上上周周報(bào)提示五月后續(xù)減產(chǎn)力度存疑,鋼材市場(chǎng)的信心依舊羸弱。長沙螺旋鋼管廠家指出,在上周唐山豐南區(qū)發(fā)布2023年粗鋼平控壓減文件后,市場(chǎng)價(jià)格有所反彈,但后續(xù)傳出多地鋼廠的復(fù)產(chǎn)意圖,鋼廠自主降產(chǎn)動(dòng)力衰退,鋼材價(jià)格再度走低。

  在鋼材和煉鋼原料近期大幅調(diào)整以后,市場(chǎng)信心似乎有所筑底,對(duì)后市價(jià)格判斷出現(xiàn)分歧:多頭看重限產(chǎn)大背景下螺紋產(chǎn)量終會(huì)下行,疊加對(duì)五月長材需求“淡季不淡”的看法,螺紋價(jià)格可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn),并由此帶動(dòng)原料價(jià)格企穩(wěn)。

  我們認(rèn)為從宏觀、產(chǎn)量、需求三大因素來看,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈商品可能會(huì)出現(xiàn)盤整,但難言反轉(zhuǎn),市場(chǎng)信心全面恢復(fù)尚需時(shí)日:

  1.上周宏觀數(shù)據(jù)均在不同角度反映了經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱的現(xiàn)實(shí):四月出口金額環(huán)比下降6.48%,衰退式順差展示內(nèi)需疲弱;物價(jià)水平低迷預(yù)示消費(fèi)復(fù)蘇或持續(xù)乏力(特別是大宗消費(fèi));金融數(shù)據(jù)揭示了貨幣寬松下居民預(yù)期頹勢(shì)難改的窘境,印證地產(chǎn)周期尚在底部。對(duì)于貨幣和財(cái)政的進(jìn)一步刺激可能已經(jīng)陷入兩難,CPI低迷影響了貨幣進(jìn)一步寬松的政策有效性:過去數(shù)周,央行似乎對(duì)貨幣持續(xù)寬松有所克制—市場(chǎng)預(yù)期難言樂觀。

  2.多地鋼廠檢修結(jié)束,即期利潤改善下鋼廠主動(dòng)降產(chǎn)動(dòng)力減弱:長流程方面,上周全國247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降1.23萬噸至239.25萬噸,產(chǎn)量降幅放緩:減產(chǎn)以東北和河北地區(qū)高爐例行檢修為主。而本周部分山西鋼廠恢復(fù)生產(chǎn),鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)暫時(shí)止跌企穩(wěn)。以當(dāng)前鋼廠的排產(chǎn)計(jì)劃估算,至五月底鐵水產(chǎn)量或高于原本預(yù)期日均235萬噸,預(yù)估或在日均237萬噸附近。調(diào)研顯示,目前短流程鋼廠平電利潤有所改善,復(fù)產(chǎn)沖動(dòng)抬頭。凸顯,但多數(shù)企業(yè)表示還要看需求和價(jià)格具體表現(xiàn),再?zèng)Q定是否復(fù)產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)后的排班時(shí)間。

  3.螺紋需求表需或以達(dá)到月高點(diǎn),后期或震蕩向下,但維持需求底部預(yù)期。需或?yàn)槲逶赂唿c(diǎn):上周在螺紋產(chǎn)量連續(xù)下降的情況下,去庫幅度較四月周均10萬-20萬噸有明顯提高,致使上周表需回到334萬噸高位水平。但預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)量有增產(chǎn)預(yù)期,需求表現(xiàn)或不溫不火,給出螺紋盤整空間但仍缺乏反轉(zhuǎn)想象。

  螺紋:上周螺紋產(chǎn)量下降趨勢(shì)放緩。隨著短流程平電利潤修復(fù),部分電爐廠已復(fù)產(chǎn)或計(jì)劃復(fù)產(chǎn);長流程山西地區(qū)庫存壓力緩解。預(yù)計(jì)多數(shù)鋼廠在五月中旬復(fù)產(chǎn),本周螺紋產(chǎn)量有增量空間。

  隨著節(jié)后下游補(bǔ)庫,上周螺紋表需再次回升至330萬噸以上。據(jù)Mysteel調(diào)研顯示,五月下游建筑鋼材采購量環(huán)比四月上漲12%,部分之前緩建項(xiàng)目陸續(xù)恢復(fù)。預(yù)計(jì)五月螺紋周均表需能維持在320萬噸左右。這就意味著五月螺紋仍會(huì)保持20萬-30萬噸的去庫,超過去年同期水平,略差于2022年之前歷年同期的去庫幅度。螺紋基本面矛盾并不突出,但在國內(nèi)宏觀情緒較差,鋼材其他品種供應(yīng)端壓力較大的情況下,螺紋難以走出獨(dú)立行情。

  熱卷:熱卷:上周東北和中南地區(qū)鋼廠按計(jì)劃檢修,熱卷產(chǎn)量周環(huán)比下降5萬噸至313萬噸。目前鋼廠即期利潤保持微利,且在政策限產(chǎn)尚未落地的情況下,熱卷產(chǎn)量難有明顯下降。本周SG檢修,預(yù)計(jì)熱卷產(chǎn)量略有下降至310萬噸左右。

  熱卷基本面矛盾仍在累積。下游需求疲軟,僅存在剛需采購,上周熱卷總庫存出現(xiàn)逆季節(jié)性累庫,周環(huán)比上漲11萬噸至367萬噸。對(duì)比螺紋,短期來看,熱卷的基本面可能更悲觀:需求回落速度明顯快于供應(yīng)回落速度。那么,策略上可以盤面做收卷螺差。但華東地區(qū)庫存較低,北材南下資源(華北至華東)將在月底才能體現(xiàn),且SG減量,導(dǎo)致華東地區(qū)熱卷價(jià)格有所支撐。長期(限產(chǎn)落地后)來看,熱卷基本面預(yù)期強(qiáng)于螺紋:一旦河北地區(qū)減產(chǎn),熱卷供應(yīng)速度將加快回落,屆時(shí)可以選擇做擴(kuò)卷螺差。

  鐵礦:上周青島港PB粉*周均價(jià)782元/噸,較上上周下跌3元/噸。在價(jià)格經(jīng)歷一個(gè)多月的下跌后,周初下游企業(yè)有低價(jià)補(bǔ)庫情況,礦價(jià)也迎來一波情緒上的反彈。但四月金融數(shù)據(jù)顯示M2-M1剪刀差仍高企、樓市銷售速度繼續(xù)放緩,需求表現(xiàn)弱化引發(fā)市場(chǎng)繼續(xù)看空。

  本周山西部分高爐恢復(fù)生產(chǎn),鋼廠減產(chǎn)力度遠(yuǎn)不及預(yù)期或?qū)︿搩r(jià)繼續(xù)向下施壓。雖然鐵水產(chǎn)量或止跌企穩(wěn)利多鐵礦,但到港量逐漸恢復(fù)至正常水平,進(jìn)口礦總庫存去庫速度放緩,礦價(jià)難以推動(dòng)鋼鐵價(jià)格上漲。

  雙焦:焦炭基本面仍偏弱,但供應(yīng)過剩局面有所改善。上周247家鋼廠鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降1.23萬噸至239.25萬噸,較上上周降幅收窄。隨著部分地區(qū)鋼廠檢修結(jié)束,預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量降幅繼續(xù)收窄甚至產(chǎn)量在五月下旬企穩(wěn)止跌,因此焦炭剛性需求將有所支撐。Mysteel247家鋼廠焦炭庫存較上上周下降10.8萬噸至613.3萬噸,創(chuàng)今年庫存新低,可用天數(shù)維持在11.8天不變。在焦炭七輪提降落地后,焦企噸焦盈利仍有利潤,但焦企自覺減產(chǎn):上周全樣本焦炭日均產(chǎn)量下降0.8萬噸/天至68.3萬噸,今年以來首次單周產(chǎn)量不及去年同期。焦炭供應(yīng)雖然過剩但有改善預(yù)期,焦炭后續(xù)理論還有四輪提降空間但阻力將越來越大。

  焦煤傳聞?dòng)绊懯袌?chǎng)情緒,內(nèi)外價(jià)差倒掛,進(jìn)口量下滑。上周焦煤市場(chǎng)傳聞?lì)H多,對(duì)連續(xù)多周下跌的焦煤價(jià)格形成一定情緒上的支撐,跌幅放緩。但我們判斷,傳聞多為謠言或夸大影響量,短期無法扭轉(zhuǎn)焦煤當(dāng)前供應(yīng)過剩的局面。鐵水和焦炭產(chǎn)量均下降導(dǎo)致焦煤需求再次環(huán)比走弱,上周國內(nèi)山西主焦煤價(jià)格仍小幅下降30元/噸至1650元/噸。進(jìn)口煤方面,隨著國內(nèi)主焦煤價(jià)格下跌過快,進(jìn)口煤價(jià)差倒掛加劇,蒙煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)也消失,預(yù)計(jì)進(jìn)口量將進(jìn)一步收縮。

  廢鋼:螺旋管廠家據(jù)悉,上周87家獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率從上上周50.3%降至47.48%,環(huán)比降幅收窄。鋼廠平電利潤有所修復(fù)。上周華南地區(qū)已有兩家電爐廠復(fù)產(chǎn),Mysteel調(diào)研顯示當(dāng)前西南地區(qū)五座電爐廠檢修即將結(jié)束。根據(jù)最新調(diào)研,雖然短流程復(fù)產(chǎn)跡象增加,但多數(shù)企業(yè)表示還要看需求和價(jià)格的具體表現(xiàn),實(shí)際復(fù)產(chǎn)力度可能較弱。長流程方面,上周三焦炭第七輪提降落地,鐵水成本隨之下移。鐵廢價(jià)差一改倒掛走勢(shì),當(dāng)前江蘇地區(qū)鐵廢價(jià)差均值為80元/噸(廢鋼價(jià)格高于鐵水),廢鋼價(jià)格承壓。廢鋼供應(yīng)仍寬松,節(jié)后鋼廠廢鋼到貨量有所回補(bǔ)。上周鋼廠庫存可用天數(shù)環(huán)比上月同期微增,無明顯采廢意愿。

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