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盛仕達(dá)螺旋管|鍍鋅螺旋鋼管
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鋼材價格或延續(xù)共振下跌,繼續(xù)磨底

發(fā)布日期:2023-05-08瀏覽次數(shù):593

  在下游剛需未有效放量,需求不及預(yù)期導(dǎo)致黑色期貨寬幅下跌背景下,4月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格整體下行調(diào)整。成材降幅超過原料降幅,需求繼續(xù)成為行情主要驅(qū)動力。盛仕達(dá)螺旋管廠家指出,5月行情來看,鋼廠利潤收縮、鐵水達(dá)到頂部區(qū)域,鋼廠自主減產(chǎn)將逐步開啟的環(huán)境下,原料負(fù)反饋加大,與成材或延續(xù)共振下跌,繼續(xù)磨底。

  鋼材產(chǎn)業(yè)鏈價格變化及傳導(dǎo)邏輯:鋼材降幅大于原料降幅 需求主導(dǎo)

  4月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈成品材的價格全面下跌,在統(tǒng)計的品種范圍內(nèi),螺紋鋼、帶鋼及拉絲材跌幅均超過6%。分析價格下跌原因主要有:第一,3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中投資以及工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比動能走弱,海外加息預(yù)期再度升溫;第二,上游焦炭、礦石價格下行,鋼坯成本走低,對鋼材價格成本支撐力度減弱;第三,下游資金緊張,回款難度大,再加上多陰雨天氣,終端施工效率低,需求端表現(xiàn)偏弱;第四,下旬部分鋼企產(chǎn)線有檢修計劃,但產(chǎn)量降幅不及需求。

  通過對比原料價格和鋼材價格走勢來看,原料類的降幅與成材相比力度稍弱。鐵礦石及廢鋼鐵降幅在4%左右,主要由于鋼廠需求的現(xiàn)實及預(yù)期均趨弱。焦炭由于煉焦煤供應(yīng)延續(xù)高位,焦企成本下降使得焦化利潤修復(fù),焦企開工意向整體回升,負(fù)荷增加,而需求端持續(xù)疲軟,供需矛盾尖銳使得焦炭落實第五輪提降。因此本月原料價格的下跌多在于成材減產(chǎn)帶來的負(fù)反饋,成材價格下跌的主要驅(qū)動力來自于需求釋放不及預(yù)期。

  鋼材上下游產(chǎn)業(yè)鏈開工負(fù)荷變化:整體增長 個別回落

  4月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品開工率整體仍呈現(xiàn)增長趨勢,個別產(chǎn)品開工小幅回落。這其中,廢鋼鐵方面電爐開工率明顯下降,本月平均開工率為53.17%,環(huán)比降幅5.54%。電弧爐開工率下降主要原因是,下游鋼材成交整體較差,造成鋼材價格持續(xù)下跌,多數(shù)鋼企利潤再次承壓運行,多數(shù)短流程鋼廠仍處于虧損狀態(tài)。因此本月華東、華南、西南等部分電爐企業(yè)主動降產(chǎn),縮減生產(chǎn)時間,部分電爐料消耗量同步下滑。

  成材方面,螺紋鋼、焊管、型鋼及不銹鋼等開工率有所下降,主要是由于隨著旺季時間的推移,需求端仍沒有釋放,鋼材庫存去化沒有旺季特征,鋼企利潤虧損下,只有通過供應(yīng)端的調(diào)節(jié),重構(gòu)基本面,鋼廠減產(chǎn)初期以虧損嚴(yán)重的電爐檢修和軋線檢修居多,而冷軋板卷等產(chǎn)品仍然保持一定利潤,鋼廠生產(chǎn)熱情不減,軋線檢修相對偏少。整體而言,在4月份,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整體開工率保持高位狀態(tài)。

  鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈毛利潤變化對比:鋼材利潤環(huán)比提升 個別虧損

  4月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈大部分產(chǎn)品的毛利潤環(huán)比下降,螺紋鋼產(chǎn)品利潤環(huán)比降幅最大。從4月數(shù)據(jù)來看,地產(chǎn)、基建、出口都不同程度出現(xiàn)了放緩的跡象,下游資金緊張,施工速度緩慢,基建雖表現(xiàn)穩(wěn)定,但增速趨緩,疊加3月大量施工轉(zhuǎn)竣工的背景下,房建存量工程縮減,螺紋鋼價格降幅較大。板卷類品種,外需的增加對行情產(chǎn)生較大影響,一定程度支撐了價格的走勢。

  5月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品走勢預(yù)測:趨弱運行 重心下移

  鍍鋅螺旋鋼管廠家預(yù)估5月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品趨勢整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的運行狀態(tài),重心或繼續(xù)下移。分析來看:一是旺季強(qiáng)預(yù)期邏輯逐漸證偽,弱需求正在照進(jìn)現(xiàn)實,從卓創(chuàng)資訊房地產(chǎn)需求模型來看,房地產(chǎn)對建材的需求或繼續(xù)萎縮8.97%,較4月份有所擴(kuò)大;第二,4月下旬鋼廠利潤情況引發(fā)產(chǎn)量及庫存變化,后期考慮到成本端的不斷下降,企業(yè)虧損面或不會擴(kuò)大,目前還未見到河北、江蘇等產(chǎn)鋼大省大幅度的減產(chǎn)現(xiàn)象,也存在階段檢修結(jié)束后快速恢復(fù)生產(chǎn)可能性,因此供應(yīng)降幅或不及需求降幅;第三,目前碳元素成本端已經(jīng)有所下移,在鐵水產(chǎn)量預(yù)期下降背景下,鐵礦等原料價格或仍有一定下跌空間,成本的松動對成材價格的利空也不容忽視。

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