經歷春節(jié)假期后首周的一波快速下跌后，長沙螺旋管商家據悉，上周(2月6日—10日，下同)，黑色金屬板塊期價跌勢略有放緩，整體呈震蕩走勢運行，其中焦煤、焦炭表現相對偏弱，焦炭運行區(qū)間為2700元/噸～2800元/噸，周跌幅為0.73%;焦煤期價運行區(qū)間為1770元/噸～1870元/噸，周漲幅為1.55%。

　　現貨方面，春節(jié)后產地焦價總體以穩(wěn)為主;焦炭港口貿易價格與期貨價格聯動更加緊密，不過波動幅度小于期價。焦煤方面，受動力煤價格下跌、焦煤供應增加等因素影響，春節(jié)后焦煤價格整體偏弱運行?，F貨價格數據顯示，截至2月10日，焦炭綜合絕對價格指數為2689.0元/噸，較1月20日微降0.13%;煉焦煤價格指數為2130.1元/噸，較1月20日下降2.65%。

　　從運行邏輯來看，近期煤、焦、鋼以及貿易商等環(huán)節(jié)基本回歸正常生產、工作節(jié)奏，放假因素對市場的影響逐步消退，不過今年春節(jié)假期較往年提前，即便假期因素影響消退，但目前全國多地仍面臨降溫、雨雪天氣的影響，制約房地產、基建等行業(yè)項目的復工進程。因此，黑色金屬板塊的終端需求仍處于相對低迷狀態(tài)，市場對于價格運行驅動由“強預期”向“弱現實”回歸的擔憂有所升溫，這也是近期板塊回調的主要原因。另外，從盤面上來看，前期板塊各品種價格漲幅較大，多頭資金陸續(xù)兌現離場，加大了價格回調的壓力。從“雙焦”自身來看，焦炭價格近期運行相對平穩(wěn)，而煉焦煤價格受近期進口煤增量預期持續(xù)發(fā)酵且進口量已有實質性增加因素的影響，表現相對偏弱。

　　從“雙焦”基本面來看，上周焦企盈利情況略有改善，生產延續(xù)前期狀態(tài)。需求端，鋼廠高爐日均鐵水產量穩(wěn)中有增，總體庫存保持低位;成本端，焦煤日產量繼續(xù)回升，進口煤趨勢依然向好，煉焦成本有望進一步松動。

　　具體來看，焦化利潤方面，因焦炭價格近期無漲跌變動，而煉焦煤價格實現下跌，使得焦化利潤得到小幅修復，不過總體修復程度有限，目前噸焦仍虧損66元。供應端，焦企整體提產積極性不高，繼續(xù)保持前期生產狀態(tài)。2月10日調研數據顯示，全樣本獨立焦企產能利用率為72.4%，周環(huán)比持平，同比提高3.8個百分點;日均焦炭產量為66.5萬噸，周環(huán)比微增0.1萬噸，同比增加8.1萬噸。焦炭日產量同比增加，主要是去年同期受到冬奧會環(huán)保限產政策的影響，焦企產能利用率有所降低。另外，從數據上也可以看到，目前的焦炭日均產量處于去年以來焦企盈利較差階段的偏高水平，僅比去年高點(約70萬噸)低3.5萬噸左右。后期來看，前期鋼廠補庫力度一般，隨著焦炭日耗增加，鋼廠仍存在一定補庫需求，有利于刺激焦企提產，不過噸焦虧損現狀依然是制約焦企提產的主要因素，且暫未看到終端需求的明顯好轉，總體不利于焦企提產，預計短期內焦炭供應仍趨于穩(wěn)定。

　　需求方面，上周，鋼廠高爐開工保持穩(wěn)中有增趨勢，日均鐵水產量增至228.66萬噸，周環(huán)比增加1.62萬噸，同比增加22.62萬噸(同比大增，同樣是受去年冬奧會環(huán)保限產因素的影響)。近幾周，鋼廠盈利情況連續(xù)好轉，上周盈利率回升到38.5%，周環(huán)比增加4.33個百分點，但同比仍大幅下降43.72個百分點。根據相關機構調研數據，目前鐵水產量水平已接近2月份的預測均值，在鋼廠利潤不佳的情況下，市場對于日均鐵水產量增加趨勢能否延續(xù)存疑，后期需持續(xù)關注鋼廠的利潤以及鋼材的成交情況。

　　焦煤方面，國內前期停限產的煤礦仍處于恢復過程中，上周洗煤廠日均焦精煤產量為60.1萬噸，周環(huán)比增加1.52萬噸，同比增加6.9萬噸，但尚低于春節(jié)前高點，后期有繼續(xù)增加的空間。在物流運輸上，由于上周山西地區(qū)遭遇雨雪天氣，多地高速路口封閉，當地焦煤礦煤炭汽車發(fā)運停滯，對運輸造成短暫沖擊。在進口煤端，內蒙古煤炭策克口岸恢復散貨通關模式，這是暫停兩年多來的再次啟動，后期將穩(wěn)步增加口岸通關量;另外甘其毛都口岸日通關量維持相對高位，2月份日均通關量為900車左右(含AGV模式)。另外，首批澳大利亞進口煤炭已陸續(xù)抵達國內港口，后期禁令有望完全解除，預計澳大利亞煤炭流入國內的量或逐步增加，不過近期澳大利亞煤炭價格飆漲，進口利潤空間被壓縮，不利于國內買家繼續(xù)加大采購力度。

　　綜合來看，目前受制于“弱現實”的現狀，“強預期”對“雙焦”盤面價格的上漲驅動已略顯乏力，預期能否逐步兌現仍存不確定性，鍍鋅螺旋鋼管市場觀望情緒升溫，在缺少買方驅動情況下，“雙焦”板塊整體承壓運行?！半p焦”總體基本面變化不大，煤、焦、鋼3個環(huán)節(jié)生產趨穩(wěn)，庫存偏低，中下游環(huán)節(jié)盈利情況稍有回暖但幅度不大，多數仍處于虧損狀態(tài)，制約企業(yè)進一步提產意愿。另外，進口煤增量預期依然存在，致使“雙焦”價格震蕩偏弱運行，且價格波動幅度增大，建議短期內謹慎操作。