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螺旋鋼管|鍍鋅螺旋管廠家
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疫情過峰 鋼價爬坡 預期沖頂

發(fā)布日期:2023-01-03瀏覽次數:604

  2023年1月螺旋鋼管市場將演繹春節(jié)行情:以農歷春節(jié)為原點,比照近幾年春節(jié)前后的鋼材和煉鋼原材料價格變化,并考慮今年的供需特點和交易情緒,我們大致判斷今年的1月的春節(jié)行情或將有以下特點:

  強預期繼續(xù):兩周前我們判斷強預期方興未艾但動能或隨著淡季來臨逐步走弱。但年底疫情防控措施大幅加速調整又給市場注入了新的預期:希望明年一月份疫情在國內從北到南一次過峰,在節(jié)后達到相對平穩(wěn)的狀態(tài)(理想情境),為節(jié)后鋼材需求啟動做好鋪墊。

  基本面壓力增加但價格壩體牢固:以螺紋為例,一月份的庫存水平會顯著提高,甚至同比高于去年水平。但由于今年冬儲力道不及往年,市場流通貨源集中于鋼廠手中:雖然高價成交有限,也難以在1月份觸發(fā)鋼價大幅下調。

  同時,調研顯示一月份鐵水產量繼續(xù)穩(wěn)定在222萬噸/天(247家鐵水周度產量),疊加對鋼材需求的強預期和季節(jié)性低供應,鐵礦和廢鋼的價格也易漲難跌,為1月鋼價提供成本支撐(但需注意雙焦在節(jié)前有小幅下調可能)。

  在此背景下,預計一月份鋼價保持高位震蕩,甚至有向上爬坡可能;考慮同期鐵水產量保持穩(wěn)定,煉鋼原材料價格也將偏強運行。

  螺紋:12月份螺紋表需環(huán)比下降了152萬噸至1184萬噸,產量環(huán)比下降了23萬噸至1231萬噸。截止到月底,5城螺紋庫存568萬噸,較上月底累庫31萬噸。雖然今年累庫時間節(jié)點較往年略有提前,但農歷來看春節(jié)前四周開始累庫也屬正?,F象。在低產量、絕對庫存較低的市場結構下,12月上海螺紋*均價3940元/噸,月環(huán)比上漲157元/噸。

  1月份進入春節(jié)放假周期,螺紋需求將呈現預期內的斷崖式下跌。隨著短流程企業(yè)放假增多,螺紋產量也將出現有限的減量,平衡表推算1月底5城螺紋庫存將達1300萬噸,同比去年春節(jié)后高出190萬噸左右,從農歷來看,處五年來偏高水平。但1月份鋼廠螺紋產量仍處五年來較低水平,且貨權多數集中在鋼廠手中。

  熱卷:12月在熱卷基本面良好(需求韌性較強),疊加成本和預期的強支撐下,價格震蕩上行。1月熱卷基本面季節(jié)性走弱,供強需弱。

  供應方面,由于目前熱卷品種的虧損程度較其他品種小,導致有轉產熱卷的情況;據調研顯示,1月鋼廠檢修影響量遠低于去年同期水平,所以預計1月熱卷周均產量上漲2萬噸至308萬噸/周。需求方面,由于今年過年較早,下游企業(yè)預計在1月初陸續(xù)放假,這與去年春節(jié)前兩周放假時間基本一致。綜上我們預計1月熱卷累庫幅度將會擴大,但由于今年整體庫存偏低,預計累庫高度或不及去年同期。

  雖然熱卷基本面較差,但成本和預期的支撐仍在,預計春節(jié)前熱卷價格難有深跌。往年,節(jié)后累庫一般持續(xù)到第二周:據調研,2023年制造業(yè)和基建節(jié)后復工時間與傳統(tǒng)假期基本一致——在元宵節(jié)前后復工。但在強預期和需求無法證偽的情況下,預計節(jié)后兩周累庫高度不及預期,價格較節(jié)前可能有所上漲。

  鐵礦:12月青島港PB粉均價810元/噸,比11月均價上漲100元/噸,并達到了下半年的價格高點。國內防疫政策優(yōu)化和地產三支箭政策落地,使得市場預期由弱轉強。而鐵礦石港口累庫速度慢,鋼廠庫存低,因而在黑色商品中漲幅最大。

  明年1月份,礦價預計仍將震蕩上行。盡管春節(jié)前市場需求趨弱,但是港口庫存淡季未能累庫成為礦價上漲的支撐點。此外,北方地區(qū)鋼廠仍將會在春節(jié)前2-3周開始主動補庫,屆時礦價仍有進一步沖高的可能性。雖然目前市場對于節(jié)后需求保持樂觀,但對于需求強弱仍存較大爭議,但不影響礦價震蕩上行。

  雙焦:焦炭在十二月共計四輪提漲,累計漲幅400-440元/噸,提漲過程中利多逐漸出盡,在鋼廠利潤虧損下一月將開啟提降周期。目前冬儲原料補庫進入后期:從歷年春節(jié)前補庫節(jié)奏看,一般春節(jié)前八周開始會有持續(xù)性焦炭累庫,但今年已不到四周仍不見持續(xù)性累庫,因此焦炭需求上漲程度有限;疊加焦企開工率穩(wěn)定回升,焦炭供應充足,因此從基本面看價格整體偏弱。

  焦煤方面,十二月山西煉焦煤主產地工人減員情況還未恢復正常水平,預計一月生產端仍受到影響。雖然焦企開工率持續(xù)回升對焦煤需求穩(wěn)定增加,但市場有部分恐高情緒,競拍漲跌互現,高煤價在一月將不可持續(xù)。隨著一月焦炭開啟提降節(jié)奏,焦企噸焦生產或再度進入虧損狀態(tài),開工率將有所下滑,對焦煤需求減弱。鑒于焦煤供應端受到減產壓制,價格相較焦炭更有韌性。

  廢鋼:在宏觀轉好及冬儲行情的驅動下,十二月黑色商品價格普漲,電爐利潤先漲后跌,電爐產量下半月快速下跌:本周調研的85家獨立電弧爐產能利用率較月初下降了8%,降幅為過去四年同期最大。預計春節(jié)前電爐產量將繼續(xù)下降,或將于元宵節(jié)后陸續(xù)開工復產。

  進入十二月,鍍鋅螺旋管廠家冬儲進程陸續(xù)加快,但由于疫情對廢鋼供應鏈沖擊較大,導致廢鋼資源緊張,十二月鋼廠廢鋼整體累庫幅度不及往年,且調研的61家鋼廠目前的庫存絕對量也比去年同期低120萬噸。春節(jié)前后由于基地放假,廢鋼資源短缺現象將愈發(fā)凸顯,屆時也將對廢鋼價格形成強支撐。

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