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3pe螺旋鋼管|長沙螺旋管廠家
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供需基本面差距明顯 熱卷走勢強于螺紋鋼

發(fā)布日期:2022-12-05瀏覽次數(shù):669

  10月下旬至今,熱卷與螺紋鋼期貨2301合約價差從0元/噸漲到120元/噸附近,目前該趨勢仍在延續(xù)。3pe螺旋鋼管廠家指出,從基本面來看,螺紋鋼需求下滑明顯,隨著天氣繼續(xù)轉冷,需求面臨進一步走弱的壓力,預計1—2周后企業(yè)將開始累庫。然而,熱卷需求并沒有明顯的季節(jié)性擾動,并且當下產(chǎn)量較低,企業(yè)延續(xù)去庫節(jié)奏。在供需基本面的差距下,預計熱卷強于螺紋鋼的走勢還將延續(xù)。

  螺紋鋼面臨累庫壓力

  11月中旬開始,高頻數(shù)據(jù)顯示螺紋鋼需求開始走弱,鋼聯(lián)發(fā)布的周度數(shù)據(jù)也顯示,螺紋鋼表需從320萬噸降至290萬噸。按照季節(jié)性規(guī)律分析,接下來隨著天氣轉冷,螺紋鋼需求還有進一步下行的空間。此外,從建材成交量來看,每日建材成交已經(jīng)從16萬—17萬噸降至13萬噸附近。因此,螺紋鋼短期仍將維持需求弱勢局面。

  近期,房地產(chǎn)企業(yè)融資“第三支箭”迅速推進,房企主體融資端有望改善。不過,該政策對近端螺紋鋼需求的影響有限,并且房地產(chǎn)用鋼需求好轉需要看到房地產(chǎn)銷售好轉,從而房地產(chǎn)企業(yè)投資修復,進而企業(yè)拿地意愿抬升,新開工和施工轉好才行。目前來看,這一傳導還需要時間。

  11月,螺紋鋼價格底部出現(xiàn)比較明顯的反彈,包括螺紋鋼在內的很多鋼材都已經(jīng)有了利潤。因此,預計螺紋鋼產(chǎn)量下行空間有限,并且由于電爐鋼的開工和停工都比較方便,也會進一步加大螺紋鋼的供給彈性,對螺紋鋼的供需產(chǎn)生不利影響。據(jù)筆者測算,螺紋鋼累庫將會在接下來的1—2周出現(xiàn)。雖然當下螺紋鋼庫存較低只有532萬噸,但如果企業(yè)從下周開始累庫,那么2023年1月前螺紋鋼庫存將上升到一個相對中性的位置(達到620萬噸)。

  熱卷基本面結構良好

  相對于螺紋鋼,熱卷需求并沒有明顯的季節(jié)性因素干擾,反而四季度熱卷還在需求旺季,主要因為汽車產(chǎn)銷在四季度處在全年高位。受制造業(yè)PMI回落的影響,熱卷總體需求表現(xiàn)不佳,但從近期數(shù)據(jù)來看,熱卷需求依舊保持韌性,并且12月需求環(huán)比存在回升預期。從鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看,熱卷周度表需保持在300萬噸附近,預計接下來仍保持在這一水平附近。

  從供應端來看,前期螺紋鋼價格大幅回落,熱卷產(chǎn)量收縮比較明顯。按照鋼廠檢修計劃,螺紋鋼產(chǎn)量很難有回升跡象,預計到2023年1月之前螺紋鋼產(chǎn)量將保持在300萬噸以下。這樣看來,熱卷庫存有望在2023年1月前保持下降態(tài)勢,庫存或降至250萬噸以下,處于歷史低位水平。

  卷螺差還有回升空間

  長沙螺旋管廠家據(jù)悉,熱卷生產(chǎn)成本高于螺紋鋼50—100元/噸,一般情況下熱卷價格要高于螺紋鋼,目前熱卷與螺紋鋼期貨2301合約價差在120元/噸附近,處于中性水平。近5年,熱卷與螺紋鋼期貨2301合約價差最高達到391元/噸,均值在120元/噸附近。因此,熱卷與螺紋鋼價差當下只是處于合理水平,并且從基本面來看熱卷短期好于螺紋鋼,所以價差還有進一步上漲的空間。

  綜合以上分析,房地產(chǎn)用鋼需求短期難以改變,并且面臨著需求淡季,接下來螺紋鋼累庫將壓制期貨2301合約。熱卷需求雖然也不佳,但需求邊際存在轉好的預期,并且供應彈性不大,有望在2023年1月前延續(xù)去庫。在熱卷基本面好于螺紋鋼的背景下,熱卷與螺紋鋼價差有望繼續(xù)走擴。

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