10月鋼坯價格上漲空間有限

　　9月唐山鋼坯市場震蕩運(yùn)行，價格重心較上月下降43元/噸，唐山市場鋼坯出廠價格區(qū)間在3590-3720元/噸，現(xiàn)貨價格在3660-3790元/噸波動。截止9月30日，唐山地區(qū)鋼坯出廠價報3700元/噸，月環(huán)比下調(diào)10元/噸，較去年同期下調(diào)1510元/噸。

　　3pe螺旋鋼管廠家指出，“金九”已過，但市場并未如預(yù)期般在國內(nèi)眾多向好政策推動下呈現(xiàn)漲勢，反而呈現(xiàn)出持續(xù)性的窄幅震蕩行情，月中受到美聯(lián)儲加息以及唐山豐潤地區(qū)疫情封控等多方面因素的擾動，實際需求走弱，鋼市疲軟震蕩，但鋼企利潤倒掛以及宏觀利好消息依舊給予鋼價底部支撐;月末加息如期落地后，市場恐慌情緒釋放，期貨盤面迎來了盼望已久的拉漲，加之豐潤地區(qū)疫情的改善及解除，同時月底鋼坯交單及國慶假期節(jié)前補(bǔ)貨意愿存在，坯價終于撥開云霧見光明，呈現(xiàn)反彈走勢。

　　展望10月，伴隨節(jié)前盤面強(qiáng)勢上漲，下游生產(chǎn)動能增加帶動坯料補(bǔ)庫需求提高。同時進(jìn)入秋冬季，高爐限產(chǎn)或有加持，鋼坯供應(yīng)仍存減量預(yù)期。疊加原料價格依舊強(qiáng)勢，鋼廠成本偏高，利潤空間較小，在貿(mào)易商庫存壓力不大下，整體挺價意愿較強(qiáng)。但與此同時，近期坯材價差收窄，調(diào)坯型鋼虧損加劇，整體采坯積極性相對減弱，多數(shù)軋鋼企業(yè)廠內(nèi)坯料庫存充足，預(yù)計后期倉儲庫存消庫趨勢逐步放緩。綜合來看，“銀十”鋼坯市場雖有上漲空間，但空間有限。

　　10月建筑鋼材有望繼續(xù)反彈

　　9月國內(nèi)建筑鋼材均價先抑后揚(yáng)，市場活躍度提升，供需關(guān)系進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，庫存仍處去化周期。截止9月30日，主要城市螺紋鋼全國均價4170元/噸，月環(huán)比上漲30元/噸，月內(nèi)高點4170元/噸，月內(nèi)低點4090元/噸。主要城市上海、廣州、北京價格皆先抑后揚(yáng)，三城螺紋鋼價格月環(huán)比分別上漲30元/噸、250元/噸和130元/噸。

　　9月份隨著鋼廠的持續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到年內(nèi)高點，與去年同期相比供應(yīng)水平偏高。

　　由于整體利潤微薄，甚至部分廠家仍未擺脫虧損，尤其是電弧爐生產(chǎn)較不穩(wěn)定，預(yù)計10月的大部分時間，增產(chǎn)動能欠佳。螺紋鋼需求水平有望保持，消費(fèi)基數(shù)的底部支撐力度較強(qiáng)且有抬頭之勢，保交樓和基建維持了一定的消費(fèi)。

　　目前基建發(fā)力程度高于市場預(yù)期，其主要集中在高速公路的建設(shè)，基建的消費(fèi)回補(bǔ)疊加房地產(chǎn)項目的積極開工可能引發(fā)一輪趕工潮，預(yù)計10月份消費(fèi)接近去年同期水平。

　　市場長時間處于供需錯配的周期中，庫存降至極低位，市場主動去庫動能明顯減弱，疊加十一長假，節(jié)后回歸庫存將有明顯累積。不過，市場供需關(guān)系良好，整體庫存累積幅度有限，如若需求可持續(xù)，甚至不排除進(jìn)一步下降的可能。

　　整體來看，產(chǎn)量高位波動，需求仍將保持旺季水準(zhǔn)，基本面安全邊際較高，低庫存為需求的不確定性提供了足夠的緩沖余地，預(yù)計10月生產(chǎn)經(jīng)營利潤有望擴(kuò)大，建筑鋼材仍將延續(xù)反彈態(tài)勢。

　　10月熱軋板卷價格或?qū)⑶案吆蟮?，底部抬?/span>

　　9月熱軋卷板行情整體呈現(xiàn)在3900-4050之間波動，近期市場行情有所回暖。基本面來看，產(chǎn)量方面鋼廠近期部分鋼廠有繼續(xù)檢修的預(yù)期，產(chǎn)量有所下滑。

　　10月份預(yù)計部分鋼廠檢修完成，另有部分北方鋼廠開始檢修，因此預(yù)計周產(chǎn)量至300-305萬噸左右浮動，環(huán)比基本持平。

　　庫存方面，最新熱卷社會庫存240.24萬噸，降幅3.41%，社庫降速有所減緩，說明市場消費(fèi)理性回歸。

　　需求方面來看，冷系鋼廠在9-10月份制造業(yè)趕量的情況下，訂單有所好轉(zhuǎn)。對于熱卷而言，供需矛盾繼續(xù)累積，或?qū)⒃诠?jié)后第二周才會有所驗證，當(dāng)前仍需繼續(xù)關(guān)注“庫存”“冷軋”與“出口”這3個大面。

　　總體來看，現(xiàn)貨庫存壓力回升，市場供需矛盾累積速度較慢，因此預(yù)計10月份市場行情或?qū)⒗^續(xù)下行為主，但受成本支撐，整體現(xiàn)貨行情下行幅度不大。

　　10月冷軋價格或先揚(yáng)后抑

　　9月冷軋價格繼續(xù)低位反彈，價格重心進(jìn)一步上移。9月冷軋價格在旺季現(xiàn)實下，需求恢復(fù)尚可，前期悲觀市場情緒緩和。從供應(yīng)角度看，9月部分檢修鋼廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)增加;從庫存角度看，金九旺季，市場開始緩慢去庫，貿(mào)易環(huán)節(jié)反饋庫存壓力正在減小。

　　供應(yīng)方面，目前各區(qū)域反饋10月冷系供應(yīng)情況一般，不會有太大的增量和減量空間，預(yù)計10月冷軋供應(yīng)維持在一般水平。

　　需求方面，10月國慶假期，多地倡導(dǎo)就地過節(jié)，車企經(jīng)銷商開展各類營銷活動引流。對于即將到來的第四季度，車企經(jīng)銷商表示整體經(jīng)營壓力仍然較大。

　　成本方面，目前整個鋼鐵行業(yè)處于虧損階段，近期調(diào)研了部分冷軋生產(chǎn)企業(yè)，給出的反饋是單噸生產(chǎn)虧損在100-500元左右，虧損較8-9月略有收窄。

　　綜合來看，市場預(yù)期四季度整體好于三季度，10月旺季現(xiàn)實，趕工潮下，國內(nèi)宏觀政策發(fā)力，鋼價有一定的反彈機(jī)會，冷軋整體跟隨上漲。反彈空間依舊受需求和政策面影響較大。

　　10月中厚板價格窄幅震蕩運(yùn)行

　　9月的中板整體呈現(xiàn)震蕩緩慢向下的趨勢。從供應(yīng)角度來看，9月上旬中厚板鋼廠經(jīng)歷了一波集中性的檢修，產(chǎn)量下降明顯，中旬即便是集中復(fù)產(chǎn)過后，受到當(dāng)前生產(chǎn)利潤的影響，產(chǎn)量也沒有出現(xiàn)大幅度的回升。需求方面，隨著基建投資的落地，工程類用板需求略有好轉(zhuǎn)，幅度不大，市場成交相對于8月份略有增加。

　　從供應(yīng)方面看，不管從當(dāng)前的鐵水成本、坯料成本或是電爐煉鋼成本來看，高爐廠、調(diào)坯軋材中板廠以及短流程中板廠均沒有利潤空間，疊加當(dāng)前鋼廠品種鋼訂單接單情況不佳，以及四季度武安的限產(chǎn)執(zhí)行情況，10月份中板產(chǎn)量大概率保持低位。

　　需求方面看，10月份基建類用板會有一些增量，但由于中板的占比不大，所以提升不會太明顯，整體10月份下游需求預(yù)期一般。

　　預(yù)計10月份中厚板價格在供應(yīng)保持低位，需求預(yù)期一般的情況下，將繼續(xù)維持窄幅震蕩走勢。

　　10月鐵礦石需求繼續(xù)保持高位

　　9月份下游成材需求放量明顯，在此支撐下，上游鋼廠高爐生產(chǎn)繼續(xù)釋放，原料需求規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大;且因為國內(nèi)礦山安全事故的影響，對內(nèi)外礦現(xiàn)貨價格產(chǎn)生一定支撐，因此至月底時港口現(xiàn)貨價格與國產(chǎn)鐵精粉價格均呈現(xiàn)出上漲趨勢;而遠(yuǎn)期市場因為外部環(huán)境影響，以及對于需求前景的分歧，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅回落。截至9月29日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)95.8美元/干噸，月環(huán)比跌4.34%;62%澳粉港口現(xiàn)貨價格指數(shù)763元/噸，月環(huán)比小漲1.87%。

　　展望10月份，臺風(fēng)期過去之后，港口鐵礦到港節(jié)奏恢復(fù)正常，且9月份季末沖量發(fā)運(yùn)陸續(xù)到港，10月中國港口鐵礦到港或有明顯恢復(fù);但國內(nèi)部分主產(chǎn)地礦山仍在持續(xù)受到限炸藥影響，精粉產(chǎn)出或繼續(xù)保持大幅下降趨勢，整體國內(nèi)供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯放量。

　　需求端，短期鋼廠利潤將繼續(xù)維持低位，且國慶后將迎來短期行政限產(chǎn)，但市場對于下游需求仍有改善預(yù)期，這也使得10月高爐日均鐵水減量有限，整體繼續(xù)保持較高水平線上。同時考慮到內(nèi)礦供應(yīng)減量后，需求會轉(zhuǎn)移至外礦中來，因此對于港口庫存仍有降庫預(yù)期，但在港口卸貨條件好轉(zhuǎn)后，降庫幅度相比九月會出現(xiàn)收窄。

　　10月焦炭市場謹(jǐn)慎樂觀

　　9月焦炭市場再次迎來挑戰(zhàn)，本因傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來的需求上升市場會好轉(zhuǎn)，卻被鋼廠低利潤的現(xiàn)實拖累造成上漲受阻;同時月中過后焦煤價格率先反彈，帶來成本大幅上升的問題，使得焦企再次陷入全面虧損的境況。

　　10月焦炭供應(yīng)整體保持小幅收緊為主，焦企高成本壓力不變，10月乃至四季度焦企都會以低利潤甚至虧損狀態(tài)下運(yùn)行。短期焦企在虧損下主動減產(chǎn)還將持續(xù)，不過焦炭有上漲趨勢，會彌補(bǔ)部分虧損，暫時無大幅減產(chǎn)預(yù)期。10月高需求的現(xiàn)實將繼續(xù)保持，鋼廠目前無主動減產(chǎn)預(yù)期，鐵水產(chǎn)量高位，需求對價格有支撐。

　　價格上由于對于10月供需變化幅度都相對有限的前提下，價格變化幅度也不會太大，節(jié)后焦炭整體穩(wěn)中偏強(qiáng)，10月中旬前鐵水產(chǎn)量很難出現(xiàn)明顯下降，疊加焦煤高成本，節(jié)后焦炭在首輪上漲落地后存在繼續(xù)二輪上漲的博弈空間。

　　10月廢鋼市場或?qū)⒄鹗幾呷?/span>

　　9月國內(nèi)廢鋼市場表現(xiàn)較為震蕩，整體呈現(xiàn)先漲后跌走勢。月初，在“金九月”的市場預(yù)期下，部分鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求增加，同時鋼材價格也呈現(xiàn)上漲走勢，帶動廢鋼價格上漲。但隨著弱現(xiàn)實的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累庫，疊加美聯(lián)儲加息利空消息影響，鋼材價格大幅走跌，廢鋼價格也跟隨下跌。且電弧爐鋼廠長時間虧損，鋼廠承壓生產(chǎn)，打壓廢鋼價格意圖明顯。月底在國慶節(jié)假日的加持下，鋼廠廢鋼補(bǔ)庫，價格有所反彈。

　　進(jìn)入10月份，月初在國慶節(jié)長假的影響下，鋼廠廢鋼到貨將有所下降，節(jié)后將積極補(bǔ)庫，廢鋼價格有小幅上漲的可能。但大幅上漲的可能性較小，鋼廠虧損情況仍存，尤其是電弧爐鋼廠，下壓廢鋼意向明顯。

　　從供應(yīng)方面來看，湖南螺旋管廠家認(rèn)為，10月份廢鋼產(chǎn)出將增多，廢鋼供應(yīng)緊張將緩解。從需求來看，“金九月”并未迎來需求的明顯好轉(zhuǎn)，“銀十月”的需求預(yù)期降低，尤其是到月底，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，北方需求將進(jìn)一步降低，鋼材價格將出現(xiàn)回落，廢鋼價格也將隨之回落。

　　綜合來看，預(yù)計10月份廢鋼市場或?qū)⒄鹗幾呷酢?/span>