今年兩會(huì)上提出2022年GDP預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)為5.5%左右，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國(guó)2021年GDP同比增長(zhǎng)8.1%，兩年平均增長(zhǎng)5.1%，5.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)高于20-21年兩年平均增速，是高基數(shù)上的中高速增長(zhǎng)，釋放出中央對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重視，在一定程度上增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。同時(shí)，政府工作報(bào)告要求要用好政府投資資金，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資，這一要求與21年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求相呼應(yīng)。

　　今年以來(lái)，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，外部環(huán)境不確定性增強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)爆發(fā)也擾亂了國(guó)內(nèi)消費(fèi)的恢復(fù)進(jìn)程，房地產(chǎn)行業(yè)又面臨著由于人口周期帶來(lái)的長(zhǎng)期拐點(diǎn)。所以，要有效實(shí)現(xiàn)5.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，基建投資或?qū)⑵鸬街匾饔谩?/span>

　　防腐螺旋管廠(chǎng)家據(jù)悉，今年1-2月基建投資增速同比增長(zhǎng)8.1%，結(jié)合1-2月金融數(shù)據(jù)來(lái)看，政府加杠桿明顯，2月政府債券凈融資2722億元，同比增加1705億元。而專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行方面，今年1-3月，政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模已達(dá)1萬(wàn)億，約為今年1.46萬(wàn)億總目標(biāo)的三分之二，發(fā)行進(jìn)度明顯高于去年，短期經(jīng)濟(jì)的支撐仍在基建這塊。

　　盡管穩(wěn)增長(zhǎng)得到高度重視，但是從實(shí)際公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，前兩月的社融數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)并不樂(lè)觀(guān)。中國(guó)人民銀行發(fā)布的2月主要金融數(shù)據(jù)顯示，社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期。從社融結(jié)構(gòu)看，新增信貸放緩、表外融資收縮拖累，反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求疲弱。專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行強(qiáng)勁，預(yù)示未來(lái)基建投資增速有望改善。居民中長(zhǎng)期貸款為-459億元，大幅不及預(yù)期，這是2007年有數(shù)據(jù)公開(kāi)以來(lái)該數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明前期地產(chǎn)政策放松之后，地產(chǎn)銷(xiāo)售仍未有起色。

　　疫情管控?cái)_動(dòng)供需鋼材成本支撐較強(qiáng)

　　河北、山西等地鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示截至3月25日，247家鋼廠(chǎng)高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.43%，日均鐵水產(chǎn)量230.27萬(wàn)噸，同比減少2.4%，較1-2月份有較大幅度的增長(zhǎng)，但與往年相比仍處在同期低位。獨(dú)立電爐產(chǎn)能利用率已恢復(fù)至79.6%，接近去年同期，處于往年同期高位。

　　鋼材產(chǎn)量方面，數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，五大鋼材品種周產(chǎn)量971.57萬(wàn)噸，同比-7.78%，與往年相比中性偏低。其中螺紋周產(chǎn)量311.15萬(wàn)噸，同比-11.5%;熱卷周產(chǎn)量314.16萬(wàn)噸，同比-3.95%。隨著唐山高爐的繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量有望進(jìn)一步提高。需要引起注意的是螺紋后期產(chǎn)量的釋放空間，目前看螺紋產(chǎn)量距離2021年以及2020年高位仍有較大差距。

　　2020年及2021年螺紋產(chǎn)量較高，除國(guó)內(nèi)本身鐵水產(chǎn)量較高支撐螺紋增產(chǎn)外，也有一部分產(chǎn)量來(lái)自進(jìn)口鋼坯資源的補(bǔ)充。2019年四季度以來(lái)海外鋼坯大量涌入中國(guó)市場(chǎng)，除了部分軋制型鋼外，有一半以上的進(jìn)口鋼坯進(jìn)入到長(zhǎng)短流程鋼廠(chǎng)以及軋鋼廠(chǎng)，通過(guò)軋制最終體現(xiàn)到螺紋產(chǎn)量數(shù)據(jù)上來(lái)。

　　目前俄烏局勢(shì)緊張，海外鋼坯價(jià)格暴漲，海內(nèi)外價(jià)差持續(xù)拉大，前期從國(guó)外進(jìn)口未到中國(guó)的鋼坯已開(kāi)始通過(guò)轉(zhuǎn)口的形式再次回到國(guó)外市場(chǎng)，同時(shí)中國(guó)鋼坯出口窗口打開(kāi)，鋼坯出口陸續(xù)成交。進(jìn)口鋼坯資源的減少以及出口鋼坯的增加，可能潛在制約后期螺紋產(chǎn)量恢復(fù)的高度。

　　鋼材消費(fèi)逐步恢復(fù)，但是由于疫情反復(fù)，各地防控嚴(yán)格，對(duì)需求影響開(kāi)始顯現(xiàn)。截至3月25日，五大品種周表觀(guān)消費(fèi)為970.41萬(wàn)噸，同比-17.87%。其中螺紋表觀(guān)消費(fèi)307.39萬(wàn)噸，同比-27.02%;熱卷表觀(guān)消費(fèi)3140.4萬(wàn)噸，同比-7.28%。

　　三月和四月是鋼材消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，但今年市場(chǎng)需求、出庫(kù)以及成交數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)不如往年，究其原因主要有兩點(diǎn)：首先，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，工地資金緊張回款不佳，導(dǎo)致新開(kāi)工和施工進(jìn)度受到影響，房地產(chǎn)用鋼需求銳減，大量工地配送單位年后主動(dòng)縮減了工程配送量;其次，疫情的再次反彈導(dǎo)致了原本正常施工的工地和下游企業(yè)被迫停產(chǎn)停工，預(yù)計(jì)疫情對(duì)需求的影響還將持續(xù)。

　　雖然需求恢復(fù)受到疫情的影響，但是由于今年鋼材產(chǎn)量總體偏低，鋼材庫(kù)存并未發(fā)生超預(yù)期的累積，最高庫(kù)存2418萬(wàn)噸，接近2019年高點(diǎn)，距2020和2021年有較大一段距離，低庫(kù)存水平在很長(zhǎng)一段時(shí)間里支撐著鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。近期由于疫情對(duì)運(yùn)輸和消費(fèi)的影響，鋼材去庫(kù)速度明顯放緩，并有一定的累庫(kù)，但是隨著疫情的發(fā)展鋼廠(chǎng)生產(chǎn)也開(kāi)始受到影響，一定程度上減弱了需求下滑的壓力?；仡?020年，疫情對(duì)需求的影響最終以下游趕工的形式回補(bǔ)，并帶來(lái)了庫(kù)存的快速下降。目前防疫措施雖然嚴(yán)格，但相比2020年的嚴(yán)峻形勢(shì)，后期疫情的發(fā)展相對(duì)可控，無(wú)需過(guò)分悲觀(guān)。

　　地產(chǎn)需求短期偏弱

　　作為鋼材消費(fèi)的最主要下游，地產(chǎn)景氣度對(duì)鋼鐵行業(yè)需求的影響最大。近幾年隨著“房住不炒”政策的落實(shí)，我國(guó)對(duì)地產(chǎn)的調(diào)控逐漸加嚴(yán)，“三道紅線(xiàn)”下房企主動(dòng)降杠桿，流動(dòng)性持續(xù)緊張，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商拿地積極性明顯下降，各大城市土地流拍率明顯增加，土地新開(kāi)工和施工進(jìn)度放緩，房地產(chǎn)用鋼需求下滑。除了房企的拿地意愿下降外，去年以來(lái)房企違約事件頻發(fā)以及對(duì)期房交付和房?jī)r(jià)下跌的擔(dān)憂(yōu)，使居民的購(gòu)房預(yù)期也發(fā)生改變，造成地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)持續(xù)下行，加重了房企的資金壓力，進(jìn)一步打擊了房企的拿地意愿。從拿地到新開(kāi)工約半年，新開(kāi)工的前2—3個(gè)月又是鋼材需求量最高的階段，因此去年下半年以來(lái)，在銷(xiāo)售及拿地?cái)?shù)據(jù)持續(xù)回落的情況下，今年房地產(chǎn)新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)保持低位，拖累用鋼需求。

　　為防止房地產(chǎn)硬著陸，去年四季度以來(lái)針對(duì)房地產(chǎn)的政策調(diào)控邊際已經(jīng)有所放松，金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款投放明顯提速，房貸利率也逐漸下調(diào)。今年以來(lái)更多的城市“因城施策”，邊際放松房地產(chǎn)政策，陸續(xù)出臺(tái)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的措施，使得市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)的信心明顯抬升。

　　但地產(chǎn)政策總體仍是邊際放松為主，并沒(méi)有完全放松，且政策傳導(dǎo)至實(shí)體效果還待觀(guān)察。從實(shí)際效果看，今年1—2月地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工及竣工面積同比降幅仍較大，環(huán)比未有明顯好轉(zhuǎn)，只有房地產(chǎn)施工面積環(huán)比好轉(zhuǎn)、同比轉(zhuǎn)正。從這些數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)端已從前期市場(chǎng)過(guò)于悲觀(guān)的預(yù)期中開(kāi)始修復(fù)，施工轉(zhuǎn)正或許預(yù)示著房企資金面有所好轉(zhuǎn)，但關(guān)鍵是銷(xiāo)售數(shù)據(jù)雖跌幅收窄，卻仍處于下行趨勢(shì)中，結(jié)合金融數(shù)據(jù)中居民中長(zhǎng)貸新增轉(zhuǎn)負(fù)來(lái)看，短期地產(chǎn)對(duì)鋼廠(chǎng)的需求拉動(dòng)仍然偏弱。

　　出口機(jī)會(huì)增加

　　俄羅斯與烏克蘭鋼鐵產(chǎn)品多以出口為主。俄羅斯鋼材出口僅次于中國(guó)，是全球第二大出口國(guó)，自2018年以來(lái)，年度鋼材出口量保持在3500萬(wàn)噸左右;烏克蘭鋼鐵出口依存度同樣較高，2020年其鋼鐵產(chǎn)品出口量占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量在70%以上。歐盟國(guó)家及土耳其是俄羅斯和烏克蘭的鋼材主要出口地區(qū)。對(duì)于歐盟國(guó)家來(lái)說(shuō)，其成品鋼的主要來(lái)源分別是土耳其(15.5%)、俄羅斯(12.8%)、印度(11.9%)、烏克蘭(8.3%)和韓國(guó)(7.4%)，這五個(gè)國(guó)家占總額的56%。

　　受俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，烏克蘭工業(yè)生產(chǎn)停滯，俄羅斯受到制裁海外停止采購(gòu)其成品材，黑海大部分港口發(fā)貨受限，運(yùn)輸問(wèn)題給鋼材發(fā)運(yùn)也帶來(lái)較大阻礙。前期大部分獨(dú)聯(lián)體鋼材出口訂單已被取消，歐洲買(mǎi)家首先將采購(gòu)渠道轉(zhuǎn)向土耳其，但土耳其鋼材生產(chǎn)嚴(yán)重依賴(lài)俄烏兩國(guó)供應(yīng)的鋼坯以及俄羅斯供應(yīng)的廢鋼，俄烏的緊張局勢(shì)和激增的歐洲訂單導(dǎo)致土耳其鋼價(jià)飆升，進(jìn)而使得大量歐洲和土耳其的訂單涌向亞洲國(guó)家，包括日韓、印度、東南亞以及中國(guó)等，導(dǎo)致前一段時(shí)間國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)出口接單火熱，價(jià)格持續(xù)上漲。近期盡管外貿(mào)詢(xún)單熱情稍有回落，但海內(nèi)外價(jià)差依舊持續(xù)擴(kuò)大，仍有板材、板坯及鋼坯訂單陸續(xù)成交，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)的出口訂單的擠占了未來(lái)一段時(shí)期的內(nèi)貿(mào)份額。在俄烏問(wèn)題得到實(shí)質(zhì)性的解決前，海外鋼材的供應(yīng)缺口無(wú)法彌補(bǔ)，我國(guó)鋼材價(jià)格目前競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)中國(guó)鋼材出口窗口將持續(xù)打開(kāi)，給國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格提供了有力支撐。

　　供應(yīng)端，鋼材產(chǎn)量或?qū)⒂瓉?lái)增長(zhǎng)，但受到疫情和利潤(rùn)的限制，短期內(nèi)提產(chǎn)速度可能放慢;需求方面，基建開(kāi)始發(fā)力，但地產(chǎn)拖累依然較大，

　　海外需求的增加或能彌補(bǔ)部分地產(chǎn)需求的缺失;成本端，鋼廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)和原料基本面偏緊，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本較難大幅下移，成本支撐仍較強(qiáng)。整體看來(lái)，二季度湖南涂塑鋼管價(jià)格或仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。