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厚壁螺旋鋼管|螺旋鋼管廠家
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螺旋鋼管廠家淺析 鋼市成本端持續(xù)施壓

發(fā)布日期:2022-02-14瀏覽次數(shù):768

  厚壁螺旋鋼管商家指出,虎年春節(jié)過后,螺紋鋼期貨主力合約一路上漲,盤中一度站上5000元/噸,主力合約基差由之前的高貼水轉(zhuǎn)為基本平水附近。驅(qū)動上漲的核心依然是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)下市場對需求的強(qiáng)預(yù)期,與此同時,春節(jié)假期期間國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)加嚴(yán),螺紋鋼累庫幅度遠(yuǎn)不及往年同期,對成材支撐較強(qiáng)。但近期成本端在政策強(qiáng)監(jiān)管下面臨回調(diào)壓力,以及低基差引發(fā)套保盤入場,鋼價自高位回落。

  需求預(yù)期不宜過度樂觀

  在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動下,市場對于上半年用鋼需求預(yù)期樂觀。但當(dāng)前螺紋鋼現(xiàn)實需求仍處于季節(jié)性消費淡季,截至2月11日,螺紋鋼周度表觀消費量僅為86.83萬噸,周環(huán)比增加49.4萬噸,預(yù)計未來幾周螺紋鋼表觀消費量邊際回升。但考慮到2021年下半年房地產(chǎn)企業(yè)拿地比2020年下降17.1%,以及房地產(chǎn)新開工同比下降23.08%,雖然基建項目會帶動一定的用鋼需求量可能,但是鋼材消費結(jié)構(gòu)看房地產(chǎn)才是大頭,基建增量不足以對沖房地產(chǎn)的需求下行,所以對今年旺季用鋼需求強(qiáng)度不可期待過高,很有可能出現(xiàn)旺季不旺的格局,此時伴隨著鋼廠復(fù)產(chǎn),可能擴(kuò)大鋼價的回調(diào)空間。

  螺紋鋼產(chǎn)量維持低位,截至2月11日,螺紋鋼總產(chǎn)量為243.98萬噸,同比下降21%,其中長流程產(chǎn)量為243.88萬噸,短流程產(chǎn)量為0.1萬噸,預(yù)計節(jié)后產(chǎn)量大概率維持低位運行。一方面,今年冬奧會加大了北方鋼廠的限產(chǎn)任務(wù),假期期間北方地區(qū)限產(chǎn)50%落地,故長流程2—3月產(chǎn)量維持低位;另一方面,電爐鋼廠全面虧損,且廢鋼資源緊張,故短流程復(fù)產(chǎn)節(jié)奏同樣偏慢。

  另外,從節(jié)后庫存數(shù)據(jù)來看,截至2月11日,國內(nèi)重點城市螺紋鋼總庫存較上周增加89.8萬噸至1110.02萬噸,總庫存累庫遠(yuǎn)小于2021年、2020年和2019年9年同期。從螺紋鋼庫存結(jié)構(gòu)來看,其中鋼廠庫存為325.31萬噸,社會庫存為784.71萬噸,鋼廠庫存壓力小,社會庫存壓力大,主要是由于春節(jié)前現(xiàn)貨市場冬儲積極性非常高,故鋼廠庫存向社會庫存轉(zhuǎn)化得較為順暢,這種庫存結(jié)構(gòu)下,若后市需求不及預(yù)期,價格下跌概率偏大。

  低基差吸引套保盤入場

  成本端政策監(jiān)管壓力較大。近期,多部門聯(lián)合加強(qiáng)對鐵礦石價格的監(jiān)管,且中國港口鐵礦石庫存依舊處于歷史較高位,短期鐵礦石下跌動能較強(qiáng),不排除螺紋鋼在原料端帶動下有調(diào)整的可能性。

  螺紋鋼期貨貼水幅度縮小。以2205合約為例,1月初上海地區(qū)螺紋鋼基差為600元/噸左右,截至2月11日上海地區(qū)螺紋鋼基差僅為188元/噸,若不考慮磅差,基差接近平水附近。我們認(rèn)為,在現(xiàn)實需求啟動前,盤面難以出現(xiàn)大幅升水結(jié)構(gòu),當(dāng)前基差水平下,可能引發(fā)大量的賣出保值資金入場,價格上方壓力增大。

  綜上所述,螺旋鋼管廠家認(rèn)為,螺紋鋼在低產(chǎn)量、低庫存和強(qiáng)預(yù)期支撐下,具有一定的抗跌性。但成本端調(diào)整壓力較大,以及低基差引發(fā)部分套保盤入場,若旺季終端需求不及預(yù)期,螺紋鋼將面臨較大下行壓力。預(yù)計2205合約短期在4700—5100元/噸寬幅振蕩??紤]到下半年房地產(chǎn)需求仍然存在較大不確定性,建議關(guān)注2205與2210合約正套機(jī)會。

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