一、行情回顧

　　本周市場(chǎng)價(jià)格整體提升：周一，大幅反彈;周二，繼續(xù)走高;周三，先揚(yáng)后抑;周四，盤中下跌;周五，跌后回漲。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存由升轉(zhuǎn)降，終端需求小幅增加;期貨上下波動(dòng)頻繁，商家被動(dòng)追漲跟跌。目前市場(chǎng)行情處于“探漲”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周鋼材指數(shù)易漲難跌。

　　回顧整個(gè)8月份，涂塑螺旋管商家指出，在不利天氣影響下，疊加華東地區(qū)疫情復(fù)發(fā)等因素，國內(nèi)終端需求相對(duì)低迷，與此同時(shí)多地限產(chǎn)政策逐步落實(shí)，供給端也有一定收縮。其中雙焦在創(chuàng)出新高過后“物極必反”，發(fā)改委喊話加速了降溫，整體上演沖高回落行情，鐵礦石期貨重壓之下達(dá)到階段性低點(diǎn)，反而出現(xiàn)一波修復(fù)性反彈行情，重新回歸800元上方。鋼材市場(chǎng)維持供需兩弱局面，價(jià)格漲跌更多的是受到宏觀面消息的影響?？傮w來看，8月份，需求端的低迷對(duì)沖了供應(yīng)端的縮減，加上政策“保供穩(wěn)價(jià)”的定調(diào)，市場(chǎng)炒作情緒整體降溫，經(jīng)歷8月份的震蕩調(diào)整后，9月份市場(chǎng)是否能入期上漲，讓我們從多方面為您解析。

　　二、供給端分析

　　1、社會(huì)庫存同比下降，螺紋降庫速度最快

　　截至8月27日，本周鋼材社會(huì)總庫存1829.5萬噸。其中螺紋1135.42萬噸，減少0.34%;線材159.3萬噸，增加4.29%，熱軋295萬噸減少1.54%;冷軋116.97萬噸減少0.71%;中板122.81萬噸減少1.82%。鋼坯本周報(bào)-價(jià)4950，從本周公布的社庫數(shù)據(jù)來看，本周產(chǎn)量相比上周微幅上漲。目前供需基本保持在一個(gè)平衡的水平，社庫小幅下跌，目前庫存壓力任然存在。近期原材料鐵礦超跌反彈，焦炭，焦煤整體強(qiáng)勢(shì)上漲，總成本本周有所上漲，目前計(jì)算在4550到4650左右，近期螺紋變化不大，鋼廠利潤小幅收窄，本月國內(nèi)五大鋼材品種庫存皆有一定程度的下降，其中螺紋鋼庫存降幅最大。

　　8月份各地限產(chǎn)政策落實(shí)不一，且華東多地區(qū)疫情影響需求消化有限，供給端并未出現(xiàn)緊缺，受淡季因素影響需求端恢復(fù)緩慢，成交環(huán)比7月增長有限。因此，國內(nèi)建筑鋼庫存尚未大幅下降。考慮到進(jìn)入9月后，疫情恢復(fù)地區(qū)需求端表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)進(jìn)入大幅降庫之后價(jià)格會(huì)出現(xiàn)明顯反彈。

　　2、粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增長，全國高爐廠產(chǎn)能明顯回升

　　粗鋼產(chǎn)能被視為供給端的黃金數(shù)據(jù)指標(biāo)，近日據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，8月中旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.79萬噸，環(huán)比增長4.60%、同比下降1.07%;鋼材庫存量1493.42萬噸，比上一旬增加31.22萬噸，增長2.13%。這說明8月份全國鋼廠在響應(yīng)減產(chǎn)政策的同時(shí)仍然處于高產(chǎn)量的狀態(tài)。7月至8月上旬，各地限產(chǎn)比較積極，加上西南等地電力緊張，部分區(qū)域螺紋產(chǎn)量出現(xiàn)下降。8月中旬，隨著鋼廠利潤回升，部分鋼廠恢復(fù)排產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量小幅回升?？紤]到進(jìn)入9月后，各地限產(chǎn)政策或出現(xiàn)分化，供給端很難大幅縮減，而因限電而導(dǎo)致的減產(chǎn)現(xiàn)象也減少，因此我們預(yù)計(jì)九月份國內(nèi)建材供給量難以繼續(xù)下滑。所以供應(yīng)端9月份的壓力會(huì)明顯大于8月份。

　　三、終端需求分析

　　8月份，關(guān)于國內(nèi)某龍頭房地產(chǎn)企業(yè)的傳聞甚囂塵上，那么全國各地具體開工率怎么樣、小編進(jìn)行了具體調(diào)研分析。詳情見下圖統(tǒng)計(jì)表格：

　　在國內(nèi)宏觀“房住不炒”大宏觀政策面影響下，二手房交易明顯遇冷，8月杭州地區(qū)二手房交易量同比去年下降40%，這一數(shù)據(jù)讓人毛骨悚然。但是終端僅僅是房地產(chǎn)嗎?我們發(fā)現(xiàn)開工率并沒有明顯下降，多地區(qū)工地仍然維持在80%的高效率開工，上半月多地疫情復(fù)發(fā)，加上高溫多雨天氣影響，工程施工受阻，需求表現(xiàn)疲弱;下半月，隨著天氣好轉(zhuǎn)，疫情得到控制，需求有復(fù)蘇跡象。進(jìn)入9月后，施工進(jìn)入旺季，市場(chǎng)對(duì)于需求釋放有較大期待。

　　四、鋼廠成本利潤分析

　　1、原材料成本走強(qiáng)，焦炭價(jià)格累漲800

　　8月份，原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止8月27日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格4950元/噸，較上月末價(jià)格下跌270元/噸;江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3600元/噸，較上月末下跌120元/噸;山西地區(qū)二級(jí)焦炭價(jià)格為3160元/噸，較上月末價(jià)格上漲720元/噸;唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為1270元/噸，較上月末下跌330元/噸。

　　受疫情影響進(jìn)口礦一度大幅下跌，而焦炭價(jià)格則出現(xiàn)連續(xù)拉漲，原料走勢(shì)出現(xiàn)分歧，鋼廠成本整體偏強(qiáng)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅走低后，已經(jīng)呈現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)后期會(huì)在當(dāng)前價(jià)位震蕩盤整;焦炭價(jià)格經(jīng)過連續(xù)7輪上調(diào)，發(fā)改委發(fā)文后繼續(xù)上漲空間不足;廢鋼供需好轉(zhuǎn)，價(jià)格或止跌回升。綜合來看，預(yù)計(jì)9月份國內(nèi)建筑鋼成本將震蕩上行，成本支撐作用趨強(qiáng)。

　　五、九月行情走勢(shì)預(yù)判

　　8月份，國內(nèi)建材市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行：月初，受政策面“保供穩(wěn)價(jià)”定調(diào)的影響，市場(chǎng)炒作情緒降溫，黑色商品集體下挫，防腐螺旋管價(jià)格開啟回調(diào)走勢(shì);隨后，多地限產(chǎn)政策逐步落實(shí)，供給端收縮給市場(chǎng)帶來提振，現(xiàn)貨價(jià)格一度止跌;中旬以后，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，多地疫情復(fù)發(fā)，疊加局部洪澇天氣影響，需求遲遲未見起色，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)調(diào)整;進(jìn)入下旬，恐慌情緒得到釋放，黑色系商品一度反彈，現(xiàn)貨價(jià)格有所回漲。整體來看，8月份國內(nèi)建筑鋼市延續(xù)供需兩弱格局，價(jià)格震蕩運(yùn)行。

　　進(jìn)入九月份后，供需面可能會(huì)出現(xiàn)一些變化：在供應(yīng)端，限產(chǎn)政策或有分化，后期繼續(xù)加壓的概率不大，因限電而導(dǎo)致的減產(chǎn)現(xiàn)象會(huì)減少，粗鋼日均產(chǎn)量很難大幅下降;其次，在需求端，將迎來傳統(tǒng)的施工旺季，隨著地方政府債券發(fā)行的提速，“穩(wěn)增長”的力度或有加強(qiáng)，終端需求環(huán)比應(yīng)有回暖。另外，在原料端，焦炭鐵礦上漲空間有限，而政策面對(duì)價(jià)格大漲也有制約，我們對(duì)于9月份市場(chǎng)持相對(duì)中性看法上下漲跌空間有限。

　　如果需求能夠整體轉(zhuǎn)好，國內(nèi)建筑鋼價(jià)有望震蕩回升，但是一旦需求啟動(dòng)困難，成本支撐趨弱，市場(chǎng)價(jià)格還有調(diào)整余地。今年的“金九”讓我們拭目以待。