5月25號唐山鋼廠開啟第一輪提降，但隨后焦企開啟了第九輪提漲，焦鋼第一次博弈最后以不漲不降、穩(wěn)價結尾，五月焦價累計上漲8輪合計840-900元/噸。6月1日河北主流鋼廠、山東主流鋼廠再次提降120元/噸，第一輪提降落地，此后焦炭市場開始半個月穩(wěn)價。21日山東、河北、山西焦企也提漲120元/噸，這宣告焦炭當前下行通道關閉，焦價再次進入上行通道，往常降價都是兩輪起步，這次提降只有一輪，這是往常沒有的。在螺旋焊管淡季、鋼材利潤收縮情況下提漲，本輪提漲能否落地呢?

　　1、焦鋼利潤差距拉大，鋼廠虧損擴大。據(jù)我網(wǎng)調研全國平均噸焦盈利818元，唐山鋼坯噸鋼盈利為396元/噸，全國長流程螺紋鋼平均盈利-81.99元/噸，疊加鋼材開始累庫、鋼價有回調風險，鋼廠利潤幾無，對于焦炭抵觸情緒較強。(利空)

　　2、臨近七一、鋼廠環(huán)保限產加嚴。昨日唐山地區(qū)鋼廠收到迎七一環(huán)保限產通知，目前D級鋼廠已明確限產任務，我網(wǎng)統(tǒng)計唐山地區(qū)D級鋼廠共13家涉及生鐵產能6000萬噸左右，6月25日至29日期間新增停產高爐12座，合計焦炭日耗將減少2萬噸;6月29日至7月1日將再新增停產高爐3座，日耗再減少0.6萬噸。其他評級鋼廠反饋也有限產可能，需等待進一步的通知，這期間焦炭需求大幅下降。唐山地區(qū)鋼廠因為環(huán)保限產原因，對于焦價第一輪提漲不接受支撐增強。(利空)

　　3、鋼廠、焦企、港口三個環(huán)節(jié)庫存均在低位。鋼廠增庫困難，邯鄲地區(qū)、山東地區(qū)個別庫存較低鋼廠已接受第一輪提漲。本周Mysteel統(tǒng)計全樣本獨立焦企焦炭庫存，焦炭庫存51.11減11.72;247家鋼廠樣本焦炭庫存764.54，減2.79;四港焦炭庫存合計188.7萬噸，減13.6萬噸。(利多)

　　4、“缺煤”減產預期。煤礦事故頻發(fā)、停產范圍擴大，焦企原料采購困難，疊加山東“以鋼定焦”，焦企有限產加大預期。近期國內山西、山東、河南、陜西、黑龍江、湖北等地區(qū)陸續(xù)發(fā)布煤礦安全檢查停產通知，涉及停產煤礦產能接近3億噸;進口蒙煤方面，蒙煤口岸因疫情原因頻繁閉關，通車量持續(xù)低位。山西臨汾安澤、太原古交、呂梁柳林區(qū)域，多涉及優(yōu)質主焦、肥煤資源;山東主產氣煤、1/3焦煤、肥煤等煉焦煤種;內蒙涉及煤種以肥煤、1/3焦為主。煤炭供應或大幅縮減，優(yōu)質煉焦煤緊缺、或將影響下游焦企生產。(利多)

　　5、焦炭成本支撐強。4月以來受進口煤以及國內煤礦產量影響、煉焦煤供應偏緊，煉焦煤市場價格普遍上漲。由其是優(yōu)質低硫主焦煤，價格一路攀升。最新山西低硫主焦煤個別成交價在2470元/噸，較6月初上漲670元/噸。焦炭噸煤成本較月初上漲100元/噸左右，焦炭成本大幅上漲、對高位焦價起到支撐作用，從當前煉焦煤市場來看，焦炭成本有進一步上漲空間?？紤]到煤礦復產尚需時間、原料緊張局面緩解也需要一定時間，焦炭成本支撐或持續(xù)到7月中旬。(利多)

　　總體來看，鋼廠限產VS焦企限產，鋼材利潤VS焦炭成本，焦炭供需將維持緊平衡狀態(tài)，第一輪提漲或全面落地。湖南無縫管商家認為，后期受鋼材利潤以及唐山環(huán)保限產影響，焦價上漲難度加大，焦價或持穩(wěn)運行。后期需重點關注煤礦復產情況以及政策引起的供需端變化。