從今年年初到現(xiàn)在，作為國際鐵礦石貿(mào)易結(jié)算主要定價指標(biāo)的普氏62%指數(shù)已經(jīng)累計上漲了超過70%，而同期大商所的鐵礦石期貨主力合約的累計漲幅也超過了70%，并在12月11日創(chuàng)出了鐵礦石期貨上市以來的歷史新高。面對不斷上升的原料成本，國內(nèi)鋼廠不禁感嘆，“瘋狂的石頭”又回來了。

　　湖南防腐螺旋管商家指出，鐵礦石是鋼鐵工業(yè)的主要原料之一，它的用途很單一，就是進(jìn)入鋼鐵冶煉流程，再無他用。所以全球的鐵礦石貿(mào)易就是各大礦山和鋼廠之間的交易，即便有中間貿(mào)易商參與，也只是起到類似蓄水池的調(diào)節(jié)作用，最終所有鐵礦石都將流向鋼廠。

　　但全球鐵礦石的供給和需求的分布是不均衡的，全球主要的鐵礦石出口來源于澳大利亞和巴西，其中力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG四大礦山的出口量占到了全球鐵礦石海運(yùn)量的80%以上。與之對應(yīng)的是，我國的粗鋼產(chǎn)量占到了全球粗鋼產(chǎn)量的一半以上，但由于國內(nèi)鐵礦石資源稟賦條件不好，我們的鐵礦石對外依存度在80%以上，高度依賴四大礦山的鐵礦石。

　　從表面來看，我國需求規(guī)模如此之大，面對四大礦山應(yīng)當(dāng)是有足夠議價能力。但由于我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度非常低，所以我國需求從企業(yè)法人角度看是分散的需求。而鐵礦石采購合同是以法人為主體簽定，而不是以國家為主體，因而在議價過程中，國內(nèi)鋼廠處于非常被動的地位。而且鐵礦石的定價已經(jīng)指數(shù)化，背后金融資本既參股礦山，又參股指數(shù)公司，具備炒作條件。

　　客觀地說，從貨幣和需求角度來看，今年確實有支撐鐵礦石上漲的因素。首先，國際鐵礦石以美元標(biāo)價，在美元指數(shù)持續(xù)疲弱的背景下，鐵礦石價格肯定會有上浮;第二，今年以來受新冠肺炎疫情影響，除了我國以外，全球制造業(yè)和基建開工情況都非常差，大量制造業(yè)訂單從海外回流我國，導(dǎo)致外需拉動粗鋼的需求順產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到了原料端，帶動了鐵礦石價格上漲。

　　但是，這些需求側(cè)的因素并不足以支持鐵礦石價格如此巨大的漲幅。從鐵礦石的供給側(cè)來看，長沙涂塑螺旋管商家據(jù)悉，前11個月，我國進(jìn)口鐵礦砂10.73億噸，同比增加10.9%，而同期國內(nèi)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為96116萬噸、81290萬噸和120203萬噸，同比增速僅5.5%、4.2%和7%，在這個基礎(chǔ)上，還有國產(chǎn)礦的供給以及廢鋼對鐵礦石的替代。也就是說，相對從供需關(guān)系來看，鐵礦石供給還是寬松的。

　　所以，在鐵礦石金融屬性不斷增強(qiáng)的今天，當(dāng)供需關(guān)系難以解釋價格走勢時，行業(yè)不免會把目光聚焦到鐵礦石相關(guān)的金融市場上。

　　一是目前用于鐵礦石結(jié)算的普氏指數(shù)的生成來自于貿(mào)易商報價，而不是實際成交價，無法反映供需關(guān)系。貿(mào)易商出于盈利目的顯然會虛高報價，虛高的報價作為樣本進(jìn)入指數(shù)，就變成了礦山與鋼廠的結(jié)算價。

　　二是近期高盛發(fā)布研究報告預(yù)期鐵礦石的牛市可望延續(xù)至2021年，明年全球鐵礦石供應(yīng)仍將短缺，鐵礦石將出現(xiàn)連續(xù)三年供不應(yīng)求的情況。這種缺乏事實依據(jù)的觀點與其之前的研報對市場的判斷出現(xiàn)了較大反轉(zhuǎn)，不免讓人懷疑其配合鐵礦石頭寸進(jìn)行炒作的目的。

　　三是在目前國內(nèi)鐵礦石期貨交易規(guī)則下，如果做多資金掌握大量港口庫存，很容易對手中無礦，有交割壓力的空頭形成壓制，最終實現(xiàn)鐵礦石期貨拉漲。這個過程跟現(xiàn)貨市場的實際供需關(guān)系不大，純粹是在期貨的交易規(guī)則下進(jìn)行的資金炒作。

　　而且，近期中鋼協(xié)組織我國寶武、沙鋼、鞍鋼、首鋼、河鋼、華菱鋼鐵和建龍等鋼鐵企業(yè)召開座談會。與會企業(yè)一致認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石價格上漲已偏離供需基本面，大幅超出鋼廠預(yù)期，資本炒作跡象明顯。這也側(cè)面印證了筆者的分析。

　　無論如何，鐵礦石價格上漲的直接影響就是提高了鋼廠的生產(chǎn)成本。另外，新材料依然是我國制造的短板，而鋼鐵產(chǎn)業(yè)是重要的新材料生產(chǎn)行業(yè)，我國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)在供給側(cè)改革后，已經(jīng)走上技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展之路。而原料市場的亂象，不應(yīng)是影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的阿琉克斯之踵，規(guī)范鐵礦石市場的運(yùn)行，依然有很多工作要做。