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湖南涂塑螺旋管|大口徑螺旋管價格|盛仕達
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湖南涂塑螺旋管供應商解析 2020年冬還“冬儲”嗎

發(fā)布日期:2020-12-17瀏覽次數(shù):1071

  分析人士指出,“冬儲”的概念最早出現(xiàn)在我國鋼材緊缺、經(jīng)濟快速增長的年代。那時,國內鋼鐵產(chǎn)量偏低,且主要集中在東北地區(qū),中西部地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)量很少。我國粗鋼產(chǎn)量直至1996年才超過1億噸。

  隨著我國經(jīng)濟建設不斷加快,鋼材供不應求。不少鋼貿商和下游終端用戶,選擇在當年12月份或次年1月份儲存一些鋼材,想來年開春賣個好價錢,由此出現(xiàn)了‘冬儲’。進入2010年之后,國內粗鋼產(chǎn)量持續(xù)大幅增長,今年粗鋼產(chǎn)量有望突破10億噸。

  近年來我國粗鋼產(chǎn)量增速大于鋼材需求增速,使得市場大部分情況下呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢。在此情況下,‘冬儲’的概念已經(jīng)被逐漸淡化,并且鋼貿商前幾年的‘冬儲’不僅沒有盈利,還虧損不少。如今鋼貿商大都沒有‘冬儲’意愿。所以,湖南涂塑螺旋管商家認為,指望‘冬儲’拉動年末的鋼材需求,可能性不大。

  此外,近年來鋼鐵產(chǎn)能中心逐漸南移,鋼價南北差異已不再明顯,更使得南方地區(qū)的鋼貿商不愿意進行“冬儲”。

  當前市場不宜進行“冬儲”

  進入12月份以來,黑色系商品快速上漲,焦炭、鐵礦石價格連創(chuàng)新高,62%品位進口鐵礦石價格重回150美元/噸以上。這不僅使鋼鐵行業(yè)利潤受到嚴重擠壓,也造成鋼材成本大幅攀升,鋼廠和貿易商被動調價。盡管宏觀層面和產(chǎn)業(yè)層面都有一定利好,但市場仍存在非理性行為,主要表現(xiàn)在12月9日~11日出現(xiàn)的暴漲,進口鐵礦石價格3天內上漲超100元/噸,螺紋鋼價格上漲超300元/噸。螺紋鋼2105合約在12月11日回落超200元/噸,市場價格波動較大。筆者認為,進入12月下旬,鋼市將面臨更為復雜的因素,“冬儲”的操作難度將更大。

  第一,當前市場“三高問題”(價格高、庫存高、產(chǎn)量高)比往年明顯。即使鋼材供需同比均有較大提升,甚至通過庫存下降及進口資源補充來達到階段性的供需平衡,但當前的價格仍不適宜進行“冬儲”。經(jīng)過11月份以來的持續(xù)上漲,鋼價已經(jīng)達到較高水平。截至12月11日,長材和板材多數(shù)品種價格環(huán)比上漲1%~3%,比去年同期上漲4%~17%。12月11日,北京市、浙江省杭州市兩地Ⅲ級螺紋鋼價格分別為3900元/噸、4210元/噸,上海地區(qū)4.75毫米熱軋卷板價格為4550元/噸。從絕對價格來看,螺紋鋼價格比去年同期高出150元/噸~200元/噸,熱軋卷板價格比去年同期高出500元/噸~680元/噸。因此,在當前的價格下進行“冬儲”,存在較大風險隱患。

  第二,期現(xiàn)市場復雜程度大于去年同期。由于今年期貨盤面漲速快、漲幅大,不僅造成螺紋鋼期貨遠月合約與近月合約價差收窄,也造成部分地區(qū)現(xiàn)貨價格貼水期貨。以北京市場為例,上周(12月7日~11日),螺紋鋼均價為3850元/噸,而主力期貨2105合約仍然在4000元/噸上方。如果期貨價格較高,鋼廠更傾向于盤面銷售,從而難以從現(xiàn)貨角度進行“冬儲”。

  第三,鋼材庫存高于往年同期。目前,鋼材庫存總量比去年同期高300萬噸左右,且結構性差異較大,線材、冷軋品種庫存接近去年同期,而熱軋卷板、中板、螺紋鋼庫存明顯高于去年同期。若套保盤鎖定現(xiàn)貨資源的比例較大,造成鋼材流動性下降,則難以有性價比合適的資源進行“冬儲”。

  第四,從時間上來看,明年春節(jié)在2月12日,相比今年滯后2周時間左右,明年春節(jié)前的有效交易時間較長。這段時間內市場的演變,給“冬儲”留下了寬裕的時間。因此,筆者認為真正的“冬儲”可能到元旦后才出現(xiàn)。

  總體來看,今年“冬儲”難度較大,現(xiàn)階段由于價格高、基差小,不適宜進行“冬儲”。建議市場參與者可到元旦過后再根據(jù)庫存、價格等因素考慮是否進行“冬儲”。

  當前進行“冬儲”的風險大于機遇

  這個冬天,黑色市場一片火熱。12月份,螺紋鋼期貨主力合約價格超過了供給側結構性改革后的2017年12月份的價格高點4104元/噸,而再往前的價格高點出現(xiàn)在金融危機大放水后的2011年12月份。造成這一現(xiàn)象的原因主要有以下方面:

  一是社會融資規(guī)模大增。今年前11個月,社會融資增量達到33.91萬億元,與2019年全年相比多增加8.33萬億元(2019年與2018年相比只多增加3.08萬億元);M2(廣義貨幣供應量)增速自3月份以來重回兩位數(shù);10月份固定資產(chǎn)投資增速和房地產(chǎn)投資增速分別創(chuàng)下2015年4月份以來和2018年8月份以來的新高。

  二是趕工需求旺盛。新冠肺炎疫情使得今年施工時間縮短、房地產(chǎn)行業(yè)“三條紅線”壓制、年末出口爆發(fā)性增長、冬季疫情復發(fā)等不確定性因素,導致趕工需求大幅增加。上周,螺紋鋼庫存下降35.21萬噸,而去年同期螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)增加2周。

  三是成本驅動。進口鐵礦石價格年內上漲超50%,現(xiàn)已突破1000元/噸大關,創(chuàng)下2013年上市以來的新高。同時,焦炭價格年內上漲66.9%,創(chuàng)下2011年上市以來的第二高價。原燃料價格的迅猛上漲導致鋼材成本居高不下。

  在各種因素的疊加下,大口徑螺旋管價格雖然反季節(jié)性沖高,但鋼企并不舒服,全年粗鋼利潤只有200元/噸上下,不足去年的一半。在這種行情下進行“冬儲”,對市場參與者來說無疑是一種挑戰(zhàn)。

  是否進行“冬儲”需要考慮兩點:一是看鋼企能否給出安全邊際內的保底政策,二是對明年春季鋼市的判斷。明年市場基本面將受以下因素影響:

  一是供給增量預計達5%。今年新冠肺炎疫情對鋼鐵生產(chǎn)基本沒什么影響,全年粗鋼產(chǎn)量達到10.5億噸的可能性較大,并且今年還有2000萬噸的凈增量尚未完全落地,明年還有新增產(chǎn)能投產(chǎn),預計明年粗鋼產(chǎn)量還有所增長。

  二是原料市場競爭將更加激烈。隨著生鐵增產(chǎn),焦炭供應緊張局面仍將持續(xù)。明年,世界鋼產(chǎn)量大概率重回正增長通道,對鐵礦石的競爭將更加激烈。能夠與之形成對沖的只有放開廢鋼進口。

  三是國際金融環(huán)境將更加復雜。美國大選塵埃落定、世界貿易格局重構、地緣政治矛盾加劇、與主要原料供應國家的政治關系、國外鋼鐵供應能力的恢復、國外疫情的發(fā)展態(tài)勢等都將對國內市場產(chǎn)生影響。

  總體來看,根據(jù)目前的價格判斷,當前進行“冬儲”的風險大于機遇。

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